摘要
当前我国经济正处于由高速发展转向高质量发展的关键时期，企业在其中扮演着重要角色。同时，绿色发展成为实现经济高质量发展的内在要求，企业需要转变生产经营理念，实现可持续发展。在此背景下，越来越多的企业开始践行ESG发展理念，兼顾环境责任、社会责任与治理责任。市场中也出现了大量ESG评级机构，但ESG评级体系暂无统一标准，致使一家企业拥有的多个ESG评级结果存在不同程度的分歧。分歧可能蕴含了企业的增量信息，会对ESG信息使用者的决策产生影响。 发展离不开资金的支持，而我国企业常面临不同程度的融资约束，“融资难、融资贵”问题突出，商业信贷作为非正式的替代性融资渠道，来源于企业交易过程中的赊销行为，具有易获取、成本低的特点，能够一定程度上缓解我国企业的融资问题。已有文献表明企业ESG表现与商业信贷规模正相关，那么ESG评级分歧对企业商业信贷是否会产生影响？这一研究具有较大的理论和实践价值。 为了研究上述问题，本文以2015-2022年沪深A股非金融类上市公司作为研究对象，运用多元线性回归进行了分析。研究结果如下: 第一，ESG评级分歧度越大，企业可获取的商业信贷规模越小;第二，ESG评级分歧主要通过信息透明度和内部控制质量机制对企业商业信贷规模产生影响;第三，ESG评级分歧度对企业商业信贷规模的负面影响，在高污染行业、法制环境水平较低地区以及高融资约束水平的企业中更显著;第四，通过进一步研究发现，ESG评级分歧度越高，企业获取的商业信贷成本越高。 基于研究结果，本文认为ESG评级分歧会对企业商业信贷的获取产生负面影响。上市公司要加强内部治理，提高ESG信息披露水平，加强与ESG评级机构的沟通，及时了解ESG评级标准的变化;也要及时向合作伙伴传递企业ESG信息，对ESG评级分歧作出解释，以获得规模更大、成本更低的商业信贷。政府部门要加快建设统一的ESG评级体系，加强企业ESG信息披露的监管力度，必要时给予企业改善ESG表现的培训与指导，以推进中国ESG事业更好发展。
NETL