摘要
在数字普惠金融取得长足进步，持续赋能实体经济的背景之下，探索其对于 中小企业融资约束的影响，对于激发经济活力、稳就业保民生具有重要意义。本 文以门槛最低的新三板企业为研究对象，以2011-2021年为研究区间，将新三板 企业数据与地级市数字普惠金融指数数据相匹配。本文使用面板固定效应模型实 证研究了数字普惠金融对中小企业融资约束的影响，并对作用机制及异质性进行 分析。研究发现:首先，数字普惠金融的发展能够显著缓解中小企业融资约束， 并且数字普惠金融三个子维度发挥的作用不尽相同。数字普惠金融覆盖广度和使 用深度侧重于“普”，拓宽了金融服务的覆盖对象，相比数字化程度，对于缓解中 小企业融资约束的效果更明显。第二，机制方面，数字普惠金融可以提高信息透 明度和促进银行业竞争，进而缓解融资问题。一方面，数字普惠金融运用高科技 技术，实现对客户信息、风险更有效地获取和处理。因此，数字普惠金融的发展 提高了信息透明度，缓解传统授信中中小企业的融资痛点。另一方面，数字普惠 金融能促进银行业竞争。激烈的银行业竞争促使银行运用丰富手段吸纳客源，覆 盖长尾客户。此情形下，也有利于地方性中小银行发挥比较优势，促进对中小企 业的融资。同时，促使银企关系更紧密，推动关系型贷款的发放。第三，异质性 分析验证了不同因素对融资约束缓解的影响。非国有中小企业、专精特新中小企 业更受益于数字普惠金融的发展。在强金融监管、欠发达信用环境以及中西部地 区，数字普惠金融的作用更明显。本文研究结果为有序推进数字普惠金融发展、 构建普惠包容的金融体系和促进中小企业高质量发展具有参考价值。
NETL