摘要
自党的十八大第一次提出要积极发展“交叉持股、融合发展”的混合所有制经济以来，中央陆续出台了一系列的政策文件，鼓励不同所有制资本相互融合，不仅包括鼓励国企推行民资参股的正向混改，还包括鼓励民企主动引入国资参股，即逆向混改。环保行业的发展往往和国家政策紧密相关，PPP模式在2015年正式被引入市场后，大量的环保需求得以释放，环保民企因此能够迅速成长壮大。然而在2018年金融强监管的冲击下，不少民营环保企业陷入现金流的困境，为了谋求出路，企业纷纷开始考虑引进国有资本。2018年以来，“国有背景+民企经营”这一新形式的混改，成为民营企业改革的新“热潮”。这类形式的逆向混改也为民营环保企业的后续发展方式提供了一种新思路。在此背景下，研究民营企业逆向混改的动因和经济后果具有重要的理论和实践意义。 本文选择清新环境为案例考察对象，分析民营企业逆向混改的现实问题。首先，通过文本分析方法，梳理逆向混改的理论基础和文献综述，归纳总结民营环保企业逆向混改的行业现状和实施方式，并对逆向混改的影响机理进行深入分析。其次，应用案例分析的方法，阐述案例公司清新环境逆向混改的背景和实施方式，并深入论证清新环境选择逆向混改的真实动因;再次，从运营绩效、市场绩效、财务绩效三个维度对清新环境逆向混改的经济后果进行全方面的剖析。最后，总结归纳研究结论，并基于案例分析提出相关的政策建议。 本文的研究在理论层面，丰富了民营企业逆向混改行为的研究文献;在实践层面，以清新环境这一民营企业真实的逆向混改行为为例，深入探究民企选择引入国有资本的动因及多方面的效果，能为政府加强资本监管和同类企业实施混改策略提供现实启示和指导。
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