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期刊信息/Journal information
系统科学与数学
系统科学与数学

陈翰馥

月刊

1000-0577

jssms@iss.ac.cn

010-62555263

100190

北京市中关村东路55号中科院数学与系统科学研究院

系统科学与数学/Journal Journal of Systems Science and Mathematical SciencesCSCD北大核心CSTPCD
查看更多>>本刊是国内外公开发行的学报类季刊，是国内核心期刊之一，主要刊登系统科学与数理科学在理论和方法上具有创造性的学术论文，创造性地解决实际问题的科学技术报告以及重要学术动态的报道。1997年数学类期刊影响因子第三名。
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    ESG表现、财务特征与股票系统性风险

    孙会霞黄嵩郑田田
    2173-2191页
    查看更多>>摘要：大量证据指出ESG表现良好的企业面临更低的崩盘风险和利益相关者风险,从而稀释系统性风险.然而,相较于基本面类的财务指标,ESG作为一种非财务指标,其对股票系统性风险影响的作用机制、动态时变性和异质性特点尚未得出一致结论.据此,文章选取A股市场2009年1月至2023年11月的数据展开实证研究,基于条件CAPM模型,将系统性风险β动态刻画成关于ESG表现(非财务特征)和公司基本面特征(财务特征)的线性函数,然后采用MCMC贝叶斯估计方法得到时变β的估计量用于结果分析.研究结果如下:第一,ESG表现和股票系统性风险呈负相关关系,这种关系在近几年越来越强且变得显著;第二,ESG表现对股票系统性风险影响的大小在行业上呈现异质性,对于受能源或受国家政策影响较大的行业,良好的ESG表现有助于降低系统性风险;第三,虽然ESG表现会影响股票系统性风险,但投资者对ESG风险的反应弱于基本面风险,这之中存在投资者反应的不对称,所以ESG风险可被看作第二性风险,其对系统性风险影响的大小受市值、账面市值比这类基本面特征的调节影响.

    ESG表现系统性风险条件资本资产定价模型时变β贝叶斯估计

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    智慧医疗信息平台中医患合作机制——基于演化博弈与突变视角

    杜宇骁胡斌李刚龙立荣...
    2192-2212页
    查看更多>>摘要：为分析智慧医疗信息平台中医患合作行为,构建演化博弈模型,引入随机干扰因素表示平台信息的不确定性;其后将医患随机演化博弈模型转化为尖点突变模型,证明医患行为演化中暗含突变机理;最后,用仿真分析诊疗型和互动型信息平台中医患行为的演化与突变机制.研究发现:在智慧医疗信息平台中,医患行为选择可能因感知价值和随机干扰等因素而突变;当医患初始合作概率高时,若信息平台安全与可靠性差,医患倾向于不合作;当医患初始合作概率低时,若信息平台安全与可靠性高,医患倾向于合作;当医患初始合作概率处于中等水平时,医患更容易受不合作额外收益影响,其行为选择突变概率更高.研究结合演化博弈论与突变理论,深入分析智慧医疗信息平台中医患合作机制,结论为信息平台中的医患合作行为研究提供启示.

    智慧医疗信息平台医患合作行为选择演化博弈尖点突变

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    不同奖惩机制下数字平台反垄断演化博弈与仿真研究

    蒋学海郑婉琼马本江
    2213-2235页
    查看更多>>摘要：数字经济背景下,平台企业的垄断行为与反垄断机制设计已成为当下研究的热点与难点问题.针对这一问题,先后在静态奖惩机制和动态奖惩机制下建立了政府部门、平台企业和社会公众的三方演化博弈模型.模型分析方面,重点讨论了两种奖惩机制下混合策略纳什均衡(mixed strategy Nash equilibrium,MNE)作为系统演化稳定策略(evolutionary stability strategy,ESS)的可能性及其系统演化特性,证明了动态奖惩机制下MNE或将是系统ESS,并经系统仿真予以证实.仿真结果表明,静态奖惩机制下博弈各方都将呈现出周期性的策略选择模式,而动态奖惩机制下系统渐近稳定于MNE,由此说明确实存在动态奖惩机制是静态奖惩机制的一个稳定性改进情形.最后,建议政府部门应制定动态可调整的奖惩机制,在加大对平台企业惩罚强度的同时,逐步降低对社会公众的奖励力度,此做法既能显著提高平台企业合规经营的概率,又能使政府部门和社会公众的平均期望效用得到改进.

    数字平台反垄断动态奖惩演化博弈

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    混合风险测度下基于ESG投资理念的投资组合选择

    冯玲林雨钟群超吴伟平...
    2236-2256页
    查看更多>>摘要：近年来,越来越多的投资者将环境、社会、治理(ESG)等因素纳入到投资决策过程中,基于ESG投资理念的投资模式逐渐盛行,但现有基于ESG投资理念的决策模型的研究忽视了社会责任投资者管理损失左尾的需求.基于此,文章综合考虑收益波动及发生小概率极端事件引致的损失,利用方差和谱风险两种迥异风险度量,构造可兼顾管理对称中心风险和非对称下偏风险的混合风险测度,以塑造更有利的期末财富概率分布.进一步地,将该混合风险测度应用于可持续投资决策中,在现实交易约束限制下,构建反映投资者社会价值观且可管理两种不同特征风险的均值-混合风险投资组合选择模型,并将其等价表述为二次约束凸规划问题以计算最优可持续投资策略及有效前沿.数值分析表明,在卖空约束下,较之基于ESG投资理念的均值-方差模型,混合风险测度模型可在不降低投资组合可持续性水平前提下改善金融财务方面表现,且投资者管理下偏风险的偏好程度与可持续投资表现成正相关关系.此外,ESG负面筛选策略降低了最优投资组合的分散化程度,导致投资风险增大,从而使得可持续投资的业绩表现欠佳.同时,反映投资者风险厌恶程度的权重参数也显著影响了可持续投资表现.因此,投资者应谨慎采取ESG负面筛选策略,并需依据自身风险厌恶程度选择恰当的权重函数,从而提高财务效益及社会效益.

    风险管理可持续投资锥约束谱风险测度ESG-SR有效前沿

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    基于CVaR的风险平价投资策略及其应用

    盛积良陈兰兮温润林
    2257-2277页
    查看更多>>摘要：由于在险价值(VaR)度量尾部损失风险时不满足次可加性等性质,文章建立基于条件在险价值(CVaR)的风险平价投资组合模型,通过数值计算给出投资组合策略实现方法.以夏普比率、最大回撤和卡玛比率作为业绩评价指标,将基于CVaR的风险平价投资策略与常见的投资组合策略进行对比,数值实验结果表明,风险平价类策略的综合表现相较于等权组合投资策略、最大夏普组合投资策略与全局最小方差组合投资策略更具有鲁棒性.而在三种风险平价策略中,基于CVaR的风险平价投资策略在风险控制方面存在优势,其收益与风险分散效果显著提高.鲁棒性测试结果也表明,基于CVaR的风险平价投资策略能够在面对不同情况时仍然保持稳定性和有效性.

    投资组合风险平价策略条件在险价值资产配置

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    风险规避下电商闭环供应链的模式选择研究

    王玉燕杨鲁琦
    2278-2302页
    查看更多>>摘要：构建了制造商与电商平台组成的电商二级闭环供应链,现阶段主要有两种产品销售模式:批发和直销模式,在这两种销售模式下,回收服务可以由电商平台承担,也可以由制造商承担.销售模式与回收服务策略的结合产生了四种典型的运营模式:批发直接回收(SM),批发委托回收(SR),直销直接回收(MM),直销委托回收(MR).在此基础上,分析供应链成员风险规避行为对定价回收和运营模式选择的影响.研究发现:1)当制造商风险规避时,大部分情况下制造商更偏好MM模式,电商平台的选择则受到风险规避和佣金率的联合影响,如果佣金率较大,在风险规避程度不高时选择MR模式,在风险规避程度较高时选择SR模式.2)当电商平台风险规避时,制造商在风险规避程度较低且佣金率较小时选择MM模式,风险规避程度较高且佣金率较大时选择SM模式;电商平台在风险规避程度较低时,随佣金率的增大,最优决策从SM模式转为MR模式.此外,研究发现回收补偿水平提高使得制造商更偏好委托回收模式.最后,考虑电商平台先确定销售模式制造商再确定回收模式的战略互动情景来探讨不同风险规避程度下的均衡模式.

    风险规避E-CLSC多元化模型销售-回收

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    股票流动性对企业创新的影响及渠道研究

    方宇苏木亚
    2303-2334页
    查看更多>>摘要：面对世界经济环境日益复杂多变,持续增强企业创新能力对于推动供给侧改革有着决定性的作用.企业需要依靠资本市场的融资来满足自身创新所需要的大量资金投入.股票流动性作为在资本市场上有着绝对地位的股票市场的重要特征,很可能是影响企业创新能力的重要客观因素之一.因此,文章将深入研究股票流动性对企业创新的影响及其渠道.文章以沪深两市A股上市公司为研究对象,建立动态面板模型,采用双向固定效应模型进行实证分析,通过滞后效应模型分析其滞后效应,利用工具变量法及GMM模型控制内生性同时进行中介效应检验,并进一步进行异质性分析和相应的稳健性分析.通过研究发现:1)股票流动性对企业创新能力具有正向刺激作用;2)机构持股比例影响程度在所有渠道中占50％以上,是研究的主要影响渠道;3)国有企业更注重长期发展,其创新性高于其他企业,行业异质性分析表明高新技术行业创新性高于其他行业.研究在理论上,证实高流动性股票主要通过提高机构持股比例刺激企业创新.现实上,研究结果支持中国继续深化股权改革,在经济运行过程中,适当增加机构投资持股比例有利于企业创新,促进经济发展.

    股票流动性企业创新能力机构基金持股比例股权改革

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    带有弧容量约束的鲁棒交通网络均衡问题的计算

    徐阳栋安权英
    2335-2349页
    查看更多>>摘要：文章主要研究具有弧容量约束的费用函数不确定的交通网络均衡问题.借助ReLU函数和向量值Heaviside函数分别构造了求解弱向量均衡流和向量均衡流的等价优化问题,并对目标函数进行了 Moreau邻近光滑化.另外,引入鲁棒向量均衡流的概念,构造与之等价的优化问题.同时,提出光滑化算法求解.最后,通过数值算例阐述该算法在计算速度以及获得鲁棒向量均衡流个数两个方面具有的优势.

    多指标交通网络均衡问题鲁棒向量均衡ReLU函数Moreau邻近光滑技术

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    基于局中人偏好的主从博弈α-核与弱α-核的存在性

    仝佳琦宋宛玲宋奇庆
    2350-2364页
    查看更多>>摘要：文章给出了局中人具有偏好的主从博弈模型,提出了具有偏好的主从博弈的α-核的概念,并证明了该模型中α-核的存在性,Yang和Ju(2016)在效用表示下的主从博弈合作解的存在性结果扩展到了具有一般偏好的主从博弈模型,从而拓展了主从博弈的种类,给出了主从博弈合作解的更一般的描述形式,进而可以包括一些连续与非连续效用型的主从博弈模型,又通过定义局部FS-majorized条件,证明了具有更广义的偏好的主从博弈的α-核的存在性.进一步,文章给出了当主从博弈模型中有无限局中人时,具有偏好的主从博弈弱α-核的概念,并对其存在性进行了深入研究,最后证明了主从博弈的弱α-核的存在性.

    主从博弈α-核弱α-核局部FS-majorized

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    昂贵黑箱多目标问题的自适应采样代理优化方法

    白富生魏玉涛邹东池
    2365-2383页
    查看更多>>摘要：针对昂贵黑箱多目标优化问题,文章提出一种在迭代中使用多种采样策略平衡局部搜索与全局搜索的代理模型方法.在一般的代理模型算法框架下,文章提出的算法使用径向基函数插值模型进行逼近.在算法迭代过程中,执行局部搜索辅助的目标值策略,该策略通过构造多个近似Pareto前沿面,选取多个填补近似前沿面上空隙的值作为候选目标值,并根据已估值决策向量和已有目标值的信息确定新目标值,以及在对应的候选采样点周围进行局部搜索.此外,在代理优化采样策略中通过聚类方法增强采样点的多样性.在58个包括高维和低维问题的标准测试问题及两个实际问题上进行的数值实验说明了所提算法的有效性.

    黑箱函数多目标优化响应面模型径向基函数聚类

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