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地方金融监管改革与实体企业回归本源——基于地方金融"办升局"的准自然实验

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中央金融强监管政策效果受到高度关注，但补齐地方金融监管短板的重要性却鲜有提及。文章基于2018年省级地方金融办集中升格为地方金融监管局这一准自然实验，研究了地方金融监管改革能否促使实体企业"脱虚向实"而回归本源。研究发现，地方金融"办升局"所引起的金融监管强化会显著促进实体企业"脱虚"去金融化，且主要挤出了其出于逐利性动机而参与的金融活动，这是通过阻隔影子银行逐利渠道和民间金融投资渠道实现的。进一步地，地方金融监管改革能够显著推动实体企业"脱虚"后"向实"，促进主业投资，提升主业业绩。此外，地方金融监管改革抑制实体企业金融化的作用主要体现在制度环境较差、财政分权程度较高、城投债发行规模较大和银行业竞争度较低的地区。文章初步厘清了地方金融监管改革效应传导至金融化实体企业的机理路径及经济结果，为金融如何更好服务实体经济高质量发展提供了重要的政策启示。
Local Financial Supervision Reform and the Return of Entity Enterprises to Their Basics: Based on the Quasi-natural Experiment of Local Financial "Office-Promoted-to-Bureau"

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王蕾、陈靖、何婧

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中国农业大学 经济管理学院,北京 100083

地方金融监管改革 实体企业金融化 地方金融组织 影子银行 民间金融

国家自然科学基金面上项目国家自然科学基金面上项目国家社会科学基金青年项目国家自然科学基金青年项目

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2024

10.16538/j.cnki.jfe.20231121.101

财经研究
上海财经大学

财经研究

CSTPCDCSSCICHSSCD北大核心
影响因子：3.539
ISSN：1001-9952
年,卷(期)：2024.50(1)
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