文章选取 2013-2022 年上市公司数据,通过词频统计法测度管理者短视化水平,分析了管理者短视主义对企业投资效率的影响及传导机制.研究发现:管理者短视主义会显著降低企业的投资效率,不仅表现为提高过度投资,还表现为增加投资不足;管理者短视主义会加剧代理关系,进而引发过度投资,同时还会减少研发创新投入,进而引致投资不足;机构投资者对管理者短视主义与投资效率的关系存在调节效应,机构投资者持股比例越高,管理者短视主义对企业非效率投资的正向作用越大,且这一调节机制仅在过度投资中成立,在投资不足时未成立.
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