本文选取沪深两市A股房地产上市公司2009～2013年的财务数据为研究样本,运用面板门槛模型对房地产企业的资本结构与公司价值之间的非线性关系进行检验.研究结果表明,房地产企业资产负债率与公司价值之间存在显著的双重门槛效应:当资产负债率低于51.6％时,增加负债能够带来公司价值较大幅度的提升;当资产负债率高于51.6％但低于71.2％时,负债增加对公司价值的提升幅度显著降低;当资产负债率高于71.2％后,继续增加负债将无法带来公司价值的上升.房地产企业可以通过对债务水平进行合理规划,实现提升公司价值的目标.
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