自由现金流、公司治理与资本结构动态调整

肖明 ¹张静亚 ¹常乐²

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作者信息

1. 北京科技大学东凌经济管理学院,北京100083
2. 北京大学财务部,北京100871
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摘要

本文以2005～2014年我国沪深两市A股非金融上市公司面板数据为研究样本,采用部分调整模型研究自由现金流、公司治理对资本结构动态调整速度的影响.研究结果表明,我国上市公司资本结构调整速度约为0.37,并且向下调整的速度(0.60)明显快于向上调整的速度(0.24);自由现金流充足、公司治理水平较低的公司,资本结构向上调整速度较快,但向下调整速度较慢.因此,公司治理薄弱对资本结构调整有负面影响,会导致代理成本增加,此时管理层会偏好较低负债,导致债权人监督对管理层自利行为的约束弱化.

关键词

自由现金流/公司治理/资本结构/动态调整

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出版年

2016

财会月刊(理论版)

武汉出版社武汉市会计学会

财会月刊(理论版)

影响因子：0.384

ISSN：1004-0994

参考文献量8

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