审核问询和保荐机构跟投制度实施效果案例分析

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中文摘要：本文选择科创板首例因重大违法而被强制退市的公司紫晶存储为案例,通过分析其IPO过程中审核问询"一问一答"所展示的内容,以及保荐机构中信建投在辅导企业上市过程中的表现,探究注册制改革背景下以强化信息披露为核心的上市审核问询制度以及旨在压实保荐机构资本市场"看门人"责任的保荐机构跟投制度的实施效果与存在的问题.研究发现:从信号传递视角看,多轮次IPO审核问询很可能是对IPO公司信息披露质量的事前警示;交易所对某些问题进行了多轮反复问询,而IPO公司对这些问题没有给出实质性且令人满意的回答,很可能表明公司在某些重要事项上存在隐瞒,且隐瞒问题可能正是公司上市后爆发问题的症结所在;现行保荐机构跟投制度未能实现保荐机构与拟上市公司间利益和风险的深度捆绑,当承销及保荐费用远高于跟投金额时,在高额承销及保荐费用的利益诱惑下,保荐机构并未压实其"看门人"职责.

作者：

张梅、徐虹

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作者单位：

安徽工业大学商学院,安徽马鞍山 243032

关键词：

科创板紫晶存储审核问询制度保荐机构跟投制度退市

出版年：

2025

DOI：

10.19641/j.cnki.42-1290/f.2025.01.015

财会月刊

武汉出版社武汉市会计学会

财会月刊

北大核心

影响因子：0.682

ISSN：1004-0994

年,卷(期)：2025.46(1)