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券商声誉会影响科创板IPO抑价吗?——基于折价与溢价效应的实证研究

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从券商声誉视角探索科创板公司IPO抑价的成因。采用分析师预测法将IPO抑价率分解成一级市场IPO折价率和二级市场IPO反应率，剖析券商声誉对IPO抑价的内在影响机制。结果显示，券商声誉对一级市场IPO折价率作用效果不显著，对二级市场IPO反应率则存在显著正向作用。剔除市场波动影响、增添C-M声誉排名指标、分时段估计分析师预测结果后，结论依然稳健。这表明券商声誉并未有效发挥信息披露和认证中介功能，反而激发了市场投资者的有限理性行为。建议构建券商声誉正向排名和逆向声誉损失测度相结合的双向测评机制;同时从强化科创板公司信息披露质量、理性投资者培育等方面构建噪声过滤机制。
Will the reputation of securities brokers affect the IPO underpricing of Sci-tech Innovation Board? ——An empirical study based on discount or premium effect

李攀艺、赵余声、曹奥臣、胡丹

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重庆理工大学 经济金融学院,重庆 400054

中央财经大学 经济学院,北京 102206

券商声誉 科创板 IPO抑价 分析师预测法

重庆市研究生科研创新项目

Szr19327

2022

10.3969/j.issn.1674-8425(s).2022.11.009

重庆理工大学学报(社会科学版)
重庆理工大学

重庆理工大学学报(社会科学版)

CHSSCD
影响因子：0.646
ISSN：1674-8425
年,卷(期)：2022.36(11)
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