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类借壳上市模式及其效果研究——卡于WAWJ案例

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2016年9月修订的《上市公司重大资产重组管理办法》严格了借壳上市条件.部分企业创新性地设计交易模式,以规避监管,实现配套融资.基于WAWJ案例,对类借壳上市模式及其成效进行分析,主要结论如下:选择上市方式是企业结合自身情况与监管层博弈的结果,类借壳上市动机包括配套融资、快速上市,以缓解融资约束;类借壳交易设计的核心是保持控制权不变,具体措施包括现金支付、部分收购借壳方股权、以上市公司原大股东为定向增发对象等;借壳及类借壳上市虽然是成本较高的上市方式,但其具有快捷融资优势,能给企业带来声誉并改善公司治理,从而提高重组绩效.希望研究结果能为其他企业选择上市方式提供借鉴,并为完善类借壳上市监管提供借鉴.

赵彦锋、申香华

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河南财经政法大学会计学院,郑州450011

类借壳上市 控制权 业绩承诺 公司治理

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财务管理研究

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年,卷(期)：2022.(7)
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