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货币政策跨周期调节效果研究——基于金融周期与实体经济周期视角

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基于金融周期与实体经济周期视角,通过时变参数随机波动率向量自回归模型考察货币政策跨周期调节的传导机制与调控效果.研究发现:货币政策对实体经济实质性转向产生影响存在较长的反应时滞,而同时期货币政策对金融周期冲击响应时间较短,且需要以金融周期作为传导媒介;货币政策跨周期调节效果优于逆周期调节,近年来显著性增强;不同货币政策工具效果存在差异,价格型货币政策相较于数量型货币政策表现更加稳定,传导时滞更短,影响力更强.因此,货币当局应当融汇金融周期与实体经济周期传导;拓宽货币政策跨周期调控边界与维度,创新丰富双目标政策工具篮子;在政策工具选择上应注重价格型货币政策调控优势,疏通政策利率到市场利率再到实际利率的传导路径.

张炜、妥璟旖

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天津商业大学经济学院,天津300134

货币政策 跨周期调节 金融周期 实体经济周期 调控效果

天津市哲学社会科学重点规划项目

TJLJ20-003

2022

当代经济研究
中国>研究会 长春税务学院

当代经济研究

CSTPCDCHSSCD北大核心
影响因子：0.927
ISSN：1005-2674
年,卷(期)：2022.321(5)
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