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税收激励与企业资本结构——基于"营改增"政策的证据

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税收激励是影响企业资本结构的关键因素。基于中国A股上市公司数据，分析考察"营改增"政策如何影响企业杠杆率，结果表明:该项政策显著提升了非金融企业的总体杠杆率，相比于交通运输业，政策效应在现代服务业中更为明显。机制分析表明，"营改增"政策通过增加企业经营现金流量促进企业进行资本结构调整、提高杠杆率，符合资本结构权衡理论。异质性分析发现，这一影响效果主要表现在强研发能力、高盈利水平、轻资产和负债不足的企业中，相较于不受"营改增"政策影响的企业，实施"营改增"政策的企业的资本结构调整速度明显加快。研究为税收优化资源配置提供了一定经验证据，也为未来减税政策的优化调整提供了政策思考。
Tax Incentives and Corporate Capital Structure: Evidence Based on the Replacement of Business Tax with Value-Added Tax

replacement of business tax with value-added taxcapital structureleverage ratiotrade-off theory

谭小芬、王可心、朱梦珂

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北京航空航天大学 经济管理学院,北京 100191

清华大学 五道口金融学院,北京 100083

中央财经大学 财政税务学院,北京 100081

营改增 资本结构 杠杆率 权衡理论

国家社会科学基金重大项目

20&ZD101

2024

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影响因子：0.116
ISSN：1005-7110
年,卷(期)：2024.(1)
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