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系统性金融风险的监测与预警研究——基于中国金融压力指数视角

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本文从我国金融体系中占据主导地位的六大金融子市场出发,基于多层因子模型构建出我国金融压力指数(FSI),借助谱分析方法研究FSI与宏观经济的关联性特征.建立马尔可夫区制转换模型,研究在不同区制下,我国金融压力影响宏观经济的异质性特征.研究发现:(1)本文构建的FSI能够较好反映出研究期内不同阶段的压力事件,基本与我国金融体系的实际运行情况相吻合;(2)FSI与宏观经济变量的变动周期大致相似,在长周期上的波动具有较强的相关性和监测性;(3)通过建立MSMH(3)-VAR(1)模型发现,样本区间呈现三区制状态特征,具有"惯性"和"棘轮效应"特点,其中"中压力、经济扩张阶段"状态的平均持续期最长,且在不同区制下,FSI对宏观经济变量均表现出显著的非线性效应.FSI为我国金融体系的风险识别提供了科学的依据,为系统性金融风险的监测、评估及预警提供强有力工具.

肖强、张仲眉

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兰州财经大学统计与数据科学学院

系统性金融风险 金融压力指数 多层因子模型 马尔可夫区制转换模型

国家自然科学基金国家自然科学基金

7176301672163019

2024

甘肃金融
甘肃省金融学会

甘肃金融

影响因子：0.19
ISSN：1009-4512
年,卷(期)：2024.(3)
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