近年来,我国货币政策从总量调控转向结构调控,在投向上对释放的流动性加以引导,从而加大对重点领域和薄弱环节的信贷力度.为探究各项结构性货币政策对企业信贷融资的影响,本文构建双向固定效应模型,分析结构性货币政策的影响机制及有效性.研究发现,一是结构性货币政策工具能够扩大企业信贷融资规模,其中定向降准的效果大于中期借贷便利、常备借贷便利.二是结构性货币政策工具在不同金融机构之间的传导效果不同.银行资金运用效率在政策传导中起到了部分中介作用.三是商业银行异质性逆向影响结构性货币政策工具的传导.最后依据本文结论提出了相关政策建议.
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