摘要
防范企业层面的投融资期限错配是稳定金融体系的微观保障.本文基于 2012-2023 年沪深A股上市企业数据,构建面板固定效应和中介效应模型实证检验金融去杠杆对企业投融资期限错配的作用机制.结果表明:金融去杠杆能够缓解企业的投融资期限错配,企业规模和现金流量比率等与投融资期限错配程度成反比,M2增速与投融资错配程度成正比;金融去杠杆降低企业的金融资产配置水平和债务风险违约概率,金融资产配置和债务风险违约在金融去杠杆缓解企业投融资期限错配机制中存在中介效应,债务风险违约的中介效应更明显;金融去杠杆对企业投融资期限错配的缓解作用存在产权异质性特征,对非国有产权企业的作用更明显,但地理位置的异质性特征不显著.为此,本文提出了深化金融供给侧结构性改革、强化企业投融资风险管理意识和实施动态金融去杠杆调控等政策建议.
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