摘要
基于资产负债率、资产产出比等测算数据,将常用的宏观杠杆率指标(负债/GDP)的分母收入项转换为资产项,并考虑"短债长用"为核心的流动性风险因素,根据有效性的测试比较调整前后杠杆率对风险识别的效能差异,通过对中国整体风险及宏观各部门(企业部门、居民部门、政府部门)风险进行研判,结果发现:1995 年以来中国调整后杠杆率整体呈现非单边上行趋势,在历经防风险攻坚战后,该指标出现显著回落,整体风险水平趋于缓释;政府部门调整后杠杆率显著高于原始杠杆率,并出现两者大幅背离的剪刀差形态;中国微观主体的"短债长用"现象,导致市场流动性风险隐患或将显性化,基于负债匹配性调整的杠杆率指标能够更好地监测综合风险.
维普
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