摘要
本文利用2007-2022年A股上市公司样本实证分析了超额商誉影响我国企业资产流动性的效应和机制.研究发现,超额商誉显著抑制了我国企业资产流动性,且其抑制程度在非国有企业中更大.进一步分析表明,超额商誉通过提高企业融资约束影响其资产流动性,具体而言,超额商誉会使平均融资约束收紧0.059单位,带来资产流动性下降0.0337单位,中介效应在总效应中占比为7.53％,而对于非国有企业,超额商誉通过融资约束带来企业资产流动性下降0.0351单位,中介效应占比为18.27％,体现更强的抑制效果.通过替换关键变量的指标、寻找匹配样本和中介效应Bootstrap检验等分析可知,超额商誉抑制我国企业资产流动性的效果是稳健的.本文丰富了现有超额商誉经济后果的研究,有利于对企业并购重组作出合理评价,为企业流动性管理提供了有益参考.
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