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经济政策不确定性与中国上市公司的资产组合配置——兼论实体企业的"金融化"趋势

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本文以经济政策不确定性为出发点,考察宏观经济环境如何影响企业的资产组合配置决策,以期理解微观企业的"脱实向虚"现象.结果 显示,经济政策不确定性与固定资产投资显著负相关,并与金融资产投资显著正相关,从而降低实体投资率且加剧实体企业的"金融化"趋势.随后的机制检验发现,未来现金流不确定性和固定资产收益率的解释能力较为有限,企业盈利模式趋于金融渠道的原因可能更多在于流动性需求增加和治理结构转变.
Economic Policy Uncertainty and Investment Portfolio Choice of Chinese Listed Companies ——Further Discussion on the Financialization of Real Economy

刘贯春、郭凯明、牛梦琦

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中山大学岭南学院

暨南大学经济与社会研究院

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经济政策不确定性 资产组合配置 金融化

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2021

10.13821/j.cnki.ceq.2020.04.05

经济学(季刊)
北京大学出版社

经济学(季刊)

CSTPCDCSSCICHSSCD北大核心
影响因子：3.829
ISSN：2095-1086
年,卷(期)：2021.20(1)
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