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产品市场竞争风险被定价了吗?——来自中国A股市场的证据与解释

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竞争伴随的机遇与风险是否并如何传导到资本市场?本文从产品相似的视角测度竞争,发现竞争风险在股市被定价为高预期收益率.该溢价源于两个机制:一是基本面风险,竞争伴随着业绩高波动、高研发投入和频繁的兼并重组;二是定价风险,投资者对竞争激烈公司的盈余预期不确定性更大.在我国经济进入"新常态"的背景下,上述证据对如何通过引入合理的竞争机制以挖掘增长新动能,并引导资本市场更好地服务于实体经济将有所启示.
Is Product Market Competition Risk Priced in the Cross-Section of Stock Returns? —Evidence and Interpretation from China's A-Share Market

刘亚辉、牟爽、尹玉刚

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西南财经大学证券与期货学院

中共海南省委党校经济学教研部

产品市场竞争 预期收益率 文本分析

作者感谢国家自然科学基金作者感谢国家自然科学基金作者感谢国家自然科学基金

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2021

10.13821/j.cnki.ceq.2021.06.09

经济学(季刊)
北京大学出版社

经济学(季刊)

CSTPCDCSSCICHSSCD北大核心
影响因子：3.829
ISSN：2095-1086
年,卷(期)：2021.21(6)
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