通胀惯性与货币政策效果紧密相关.本文应用具有统计无偏性的"Grid Bootstap"估计法和未知断点结构突变检验法,研究了1980-2007年中国通货膨胀的惯性特征.本文发现,在低通胀环境下通货膨胀仍然呈现相当高的惯性特征,这暗示着我国货币政策的滞后效应依然非常明显,通货膨胀对政策变化的反应速度缓慢.计量结果说明,中央银行至少应该在出现通胀压力前一年采取措施,来应对高通胀惯性环境下的政策滞后效应.因此,新时期货币当局不仅需要保持对通胀抬头趋势的适度警觉,而且应该关注高通胀惯性对政策效果的影响.
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