摘要
通过股权质押融资已经成为资本市场的一种普遍现象,股权质押会对企业行为决策产生重大影响.利用2010-2020年A股上市公司数据,实证检验了控股股东股权质押对企业创新产出的影响.研究发现,控股股东股权质押对企业创新产出具有抑制作用.异质性分析表明,在高科技行业中股权质押对企业创新产出的抑制作用更加明显.机制分析表明,控股股东股权质押通过提高企业融资约束水平以及降低企业风险投资意愿,进而抑制了企业创新产出.拓展分析表明,控股股东股权质押不仅抑制了企业创新产出,也降低了企业创新质量;只有在高质押压力下,控股股东股权质押才会显著抑制企业创新产出,而在低质押压力下并无显著影响.
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