摘要
行为金融学是对传统金融学的创新和发展,投资者情绪作为行为金融学领域中的一个重要分支,对资本市场起着至关重要的作用,它作为非理性的预期因素能够较好的解释我国股市牛熊市交替转换的现象.因我国2005年5月开始股权分置改革,本文选取了2006年1月到2017年12月的月度数据,应用TVP-VAR模型分析货币政策、投资者情绪和股票市场之间的时变关系,结果表明利率下降能刺激投资者情绪的上升,长期驱动效应更强,短期效果较小.投资者情绪能对股市产生积极影响,中期投资者情绪对股价影响较大.利率对经济的调控作用在新常态时期更大.
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