摘要
创新作为时代的主旋律之一,对企业生存和国家发展至关重要.本文基于2011-2019年沪深A股上市公司的数据,试探究控制权防御条款对企业创新有何作用?研究发现:总体上,企业设立控制权防御条款对企业创新有显著的抑制作用,具体表现为设立控制权防御后企业专利授权量下降,经过各项稳健性检验进一步验证该结论.机制检验发现,控制权防御条款对企业创新的抑制作用主要通过管理层代理成本渠道和管理层非效率投资渠道实现.进一步研究发现,控制权防御对国企、高新技术企业、股权分散度高的企业创新抑制作用更强.并且不同视角下的控制权防御条款对创新的影响也有所差异,但整体都对创新有抑制作用.最后,拓展性研究得出,控制权防御对创新能力水平强的企业成长性也存在一定的负面效应.本文揭示了公司章程控制权防御对企业创新的影响路径,丰富了国内公司章程控制权防御与企业创新的研究,为推动公司治理与企业创新提供了参考.
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