煤炭是我国能源安全保供的"压舱石"和"稳定锚",煤矿投资项目初期具有投资大、产业政策变化快、市场周期性强、项目前期手续办理时间长、资源储量和矿井灾害变化大等不确定性因素,投资风险大,实物期权模型可弥补现金流量折现法中未考虑未来不确定性的缺陷,在煤矿项目投资决策中应考虑实物期权价值,BS模型为煤矿建设项目投资决策提供更科学、精准的借鉴方法.本文以西南某煤矿项目案例为背景,通过BS模型分析得出,在不考虑期权价值下两期项目的净现值均为负,不具备投资价值;在考虑扩张期权价值后,含期权的净现值为正,项目应该投资.
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