摘要
在传统经济学中,市场价格被视为供需关系的均衡结果.有效市场假说和随机漫步理论基于人类理性的假设,促成了描述资本定价的多因子模型.然而,对A股市场近十年的观察表明,市场表现有时偏离这些模型的预测,导致投资者损失,表明有未考虑的变量影响市场评价.本研究认为,投资者情绪总是在影响市场,并且反映在财务数据中,但在异常市场事件中,就需要独立考虑情绪影响,以便更准确评估风险.本文贡献在于:一是超越财务指标,探索将投资者情绪融入风险评级的可能;二是专注于投资者情绪作为市场调节器的功能,通过因子分析创新性地整合财务指标和情绪信息,应对异常市场;三是考虑了机构和个人投资者情绪,全面评估其对市场的潜在影响.如此,本研究提出了新的风险评级系统,它不仅考虑了公司财务指标,还包括了投资者情绪,以应对非常规市场状况下的风险评估挑战.
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