文章以我国A股上市公司2013-2022年数据为样本，探究机构投资者持股比例对上市公司股价变动的预测影响，并进一步探究ESG评级表现在此过程中是否存在中介效应。基于双因素固定效应logit回归模型，得出以下结论:第一，机构投资者持股对大股东有一定的约束作用，同时，持股比例的提高可以提升上市公司股价上涨发生的可能性。第二，机构投资者持股上市公司可以有效改善公司的ESG表现水平。第三，ESG在机构投资者对股价变动的影响中存在遮掩效应，但是这一间接效应在产权性质方面存在异质性，国有企业中ESG表现在机构投资者对公司股价变动的预测影响中不存在间接效应，而在非国有企业中表现为遮掩效应。
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