摘要
越来越多的公司通过股份回购进行资本运作.文章以2012-2022年A股上市公司为研究对象,研究管理层风险偏好对股份回购的影响及影响机制.研究表明:(1)管理层风险偏好对股份回购具有促进作用.(2)机制检验表明,管理层风险偏好通过股权融资偏好和价值评估两个路径促进股份回购.(3)异质性检验表明,相对于国有企业,非国有企业中管理层风险偏好的影响更加显著;分析师关注度越高,管理层风险偏好对股份回购的促进作用越强.(4)进一步分析表明,管理层风险偏好程度越高,真实回购的可能性越高.研究结论丰富了管理层风险偏好经济后果和股份回购影响因素相关研究,对政府部门规范股份回购行为具有一定的借鉴意义和参考价值.
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