《巴塞尔协议Ⅲ》将杠杆纳入主要监管指标以后,我国引入杠杆监管体系,并于2018年升级推出了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,进一步深化金融去杠杆,打破刚性兑付,对资管产品进行统一监管.为掌握金融创新的内在规律,厘清监管内容,加强风险防控和监管效力,需从资产价格的角度检验商业银行杠杆顺周期性,并考察杠杆率监管对其影响,实证金融法规的逆周期调节成效.研究结论表明:金融资产价格和商业银行杠杆的变动呈显著正相关,即商业银行杠杆具有顺周期性;在监管杠杆率阈值制约下,商业银行杠杆的顺周期性显著下降,即着力于杠杆波动的金融监管法规对商业银行杠杆的顺周期具有明显的缓释作用,逆周期调节效果显著.
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