摘要
本文考虑双主并企业合作并购效果的跨期性和并购收益的特征,借助微分博弈研究了双主并企业的并购决策问题.假设并购总收益是并购协同效应的线性函数,分析了双主并企业集中式决策、分散式决策以及主并企业M占主导主并企业N跟随的Stackelberg博弈情形.构建三种决策情形下的动态模型,得到各自反馈均衡策略、系统总利润及并购协同效应随时间变化的最优轨迹.通过比较三种均衡策略发现,集中式决策下的并购协同效应、双方利润以及系统总利润都是最高的;Stackelberg博弈均衡优于分散式决策.最后,通过仿真分析验证结论有效性,并对相关参数进行灵敏度分析,为双主并企业合作并购提供理论依据.
基金项目
辽宁省自然科学基金指导项目(20180550195)
NETL
NSTL
维普
万方数据