近年来,部分企业在投资过程中面临"不能投""不敢投""不愿投"三大阻碍,导致全社会投资需求相对不足.企业"不能投"的重要根源在于宏观经济结构失衡导致投资空间受限,"不敢投"的重要根源在于TFP增速下滑导致投资回报率偏低,"不愿投"的重要根源在于预期转弱和信心不足.这不仅涉及投资成本升高等短期因素,而且涉及经济结构失衡和增长动力不足等长期因素,不仅涉及需求侧因素,而且涉及供给侧因素.然而,传统投资理论主要通过分析短期投资成本的变化来判断投资需求不足的成因,与之相匹配的,传统宏观政策理论主要使用货币政策和财政政策等短期稳定政策予以应对.这意味着,基于传统投资理论和传统宏观政策理论,难以找到投资需求不足的深刻成因,也就难以给出有效对策.宏观政策"三策合一"理论通过加强结构政策、增长政策与稳定政策的协调配合,能够更全面地挖掘企业"不能投""不敢投""不愿投"的深刻成因并提出有效对策,为构建投资长效机制提供扎实的学理支撑.第一,宏观政策"三策合一"有助于加速推进供给侧结构性改革,进一步拓宽投资空间,促使企业"能投资";第二,宏观政策"三策合一"有助于提升TFP增速,进而提高投资回报率,促使企业"敢投资";第三,宏观政策"三策合一"有助于推动经济增速进一步向好回升,从而切实改善企业预期,促使企业"愿投资".
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