论文基于2021-2023 年中小板328 家上市企业数据,构建了财务困境预警体系,涵盖筹资、投资、回收、分配及公司治理风险等多维度.针对企业成长的成长期与成熟期,分别采用Cox回归法构建财务危机预警模型,并对比分析其性能.研究发现,两阶段财务危机的影响因素存在差异:成长期中,已获利息倍数作用显著;成熟期则凸显净资产收益率的重要性.同时,股权集中度在成长期与成熟期均对财务危机有显著影响.特别地,Cox模型在两阶段均展现出高预测准确率(成长期87.8%,成熟期 90.1%),验证了其在中小企业财务预警中的有效性及实用价值.
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