货币互换协议是国际金融领域比较新的概念,且美国和中国是签订和使用货币互换协议的重要国家,阐述和比较这两国货币互换协议情况,有助于了解互换协议的基本逻辑.美国和中国签订货币互换协议的动机显著不同:美国通过为美元资产提供流动性,稳定全球金融市场,减少潜在的对美国经济的负面影响.中国签订货币互换协议主要是为了促进对外贸易投资,另外也有补充流动性、帮助他国充实其外储、提供人民币储备资产、稳定海外人民币离岸市场等动机.中美货币互换协议的规模也有差异,美国提取额度较大.虽然,中国与互换国之间的贸易投资量还在增长中,但是使用人民币的比重不算高,目前提取的人民币额度有限.就特征而言,中国签订协议的国家比较多元化,对手国与中国关键经贸伙伴的重合度较高.未来中国将继续利用货币互换协议促进贸易和投资,同时发挥人民币补充全球流动性的作用.随着货币互换协议更多被使用的同时也面临更多风险,需要未雨绸缪给出预案.
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