摘要
高速公路已建成里程长,可证券化存量资产庞大.叠加当前政策的大力支持,使得REITs成为一条盘活存量高速公路资产的优选路径.我国高速公路行业改善现金流、拓宽融资渠道的需求较高,政策鼓励下未来高速公路公募REITs市场会进一步扩容,因此如何评估项目投资价值尤其重要.本文分析了高速公路公募REITs底层资产价值来源,以HX高速为例,使用四阶段法模型从乐观方案和保守方案两个角度测算车流量进而确定自由现金流,并依据实际情况测算各年动态折现率,确定高速公路REITs底层资产价值,全面展示了高速公路REITs底层资产价值评估流程,为后续高速公路REITs底层资产价值评估实务提供参考.
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