我国军工企业经过不断的探索和实践,已初步建立起多元融资模式,但长期以来受政府主导、计划管理及资本市场相对弱有效性等影响,与非军工企业和国外军工企业相比,财政拨款仍为重要的融资来源之一[1].作为军工上市公司,在企业发展和承接专项型号任务中使用国拨资金是普遍现象,国拨资金对军工企业的长期发展发挥了重要支撑作用.但由于国拨确权问题的存在,以及上市公司受运行机制和资本市场监管制约,国拨投入在上市公司子企业以资本公积形式被长期无偿使用,导致出资人所有权与收益权分离.本文以H军工上市公司为例,剖析如何通过将国拨资产增资、再发行股份收购等创新方式,有效解决军工上市企业的国拨资产确权问题,推动实现国有资产增值保值与企业高质量发展的目标兼顾.
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