VaR作为金融风险管理的基础工具，目前有许多不同的计算方法，而且由不同方法得到的VaR值往往相差很大．本文介绍了极值理论的超阈值模型，并对风险度量的新方法——CVaR进行了介绍．最后以上证指数为例，将极值理论应用于风险价值的计算，并将所得结果与几种典型的度量方法相比较，实证结果表明：基于广义帕累托分布的VaR模型更准确地反映了我国股市的风险．同时，由极值理论得到的CVaR 可在VaR估计失效的交易日里有效地覆盖风险，起到对风险实行“双限”监管的作用．模型的诊断结果进一步表明，极值理论是测量极端市场条件下风险损失的一种有效方法，可以准确的描述分布尾部的分位数，较适合于研究具有“厚尾”特征的金融资产收益率序列．
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