期刊,财经研究 2024年卷1期_国家学术搜索

期刊信息/Journal information

财经研究

主　　编：谈敏

出版周期：月刊

国际刊号：1001-9952

电子邮箱：cjyj@mail.shufe.edu.cn

电　　话：021-65904345

邮政编码：200434

地　　址：上海市武东路321号乙

财经研究/Journal Journal of Finance and EconomicsCSSCICHSSCD北大核心CSTPCD

查看更多>>本刊办刊宗旨是：坚持以马克思列宁主义、毛泽东思想、邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，坚持理论联系实际，着重研究我国改革开放和现代化建设的重大理论和实际问题，积极探索中国特色的社会主义经济的发展规律，为中国现代化建设服务。

正式出版

收录年代

金融开放对经济高质量发展的结构性驱动效应

胡文涛戴淑庚

4-18页

查看更多>>摘要：加深对金融开放与经济高质量发展之间关系的认识对于引导金融开放战略服务社会经济发展大局具有重要意义。文章基于2005—2021年280个地级及以上城市的面板数据，考察了金融开放对经济高质量发展的影响及其内在机理。研究发现，金融开放对经济高质量发展具有显著的"结构性"驱动作用，对创新发展、协调发展、共享发展的驱动作用尤其明显。与资本流动强度相比，金融业开放对经济高质量发展的"结构性"促进效应更为显著。金融开放对经济高质量发展的积极效果主要体现在中部、东部地区和中心城市。随着城市经济发展质量的提升，金融开放对其驱动作用呈依次递增态势。机制分析表明，金融开放会通过激励产业结构转型升级渠道优化经济发展质效，推动城市经济高质量发展。调节效应检验发现，在金融监管强度较高的地区，金融开放对城市经济高质量发展的促进作用更大，并且金融监管的调节作用存在非线性门限效应，当其跨过一定门限值之后，金融开放对经济高质量发展具有更强的驱动效果。文章的研究结论为深化金融改革开放、提升经济发展质效及完善金融监管框架提供可靠的理论与经验依据。

关键词：

金融开放产业结构转型升级金融监管经济高质量发展

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万方数据

地方金融监管改革与实体企业回归本源——基于地方金融"办升局"的准自然实验

王蕾陈靖何婧

19-33页

查看更多>>摘要：中央金融强监管政策效果受到高度关注，但补齐地方金融监管短板的重要性却鲜有提及。文章基于2018年省级地方金融办集中升格为地方金融监管局这一准自然实验，研究了地方金融监管改革能否促使实体企业"脱虚向实"而回归本源。研究发现，地方金融"办升局"所引起的金融监管强化会显著促进实体企业"脱虚"去金融化，且主要挤出了其出于逐利性动机而参与的金融活动，这是通过阻隔影子银行逐利渠道和民间金融投资渠道实现的。进一步地，地方金融监管改革能够显著推动实体企业"脱虚"后"向实"，促进主业投资，提升主业业绩。此外，地方金融监管改革抑制实体企业金融化的作用主要体现在制度环境较差、财政分权程度较高、城投债发行规模较大和银行业竞争度较低的地区。文章初步厘清了地方金融监管改革效应传导至金融化实体企业的机理路径及经济结果，为金融如何更好服务实体经济高质量发展提供了重要的政策启示。

关键词：

地方金融监管改革实体企业金融化地方金融组织影子银行民间金融

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绿色金融与企业污染治理

金祥义张文菲

34-48页

查看更多>>摘要：绿色金融作为结合信贷服务和环境保护的一种新金融方式，是提升企业污染治理能力的重要因素。基于此，文章以国务院批准设立的绿色金融改革创新试验区为外生政策冲击，采用双重差分法对绿色金融与企业污染排放之间的关系展开系统分析。文章构造了包含绿色金融因素在内的企业污染排放模型，证明了绿色金融发展对企业污染减排的积极作用。研究发现，绿色金融发展能够显著降低企业污染排放规模。绿色金融发展产生的污染减排作用因样本融资约束和污染程度的差异而存在异质性。机制检验显示，绿色金融发展能够缓解企业面临的融资约束，并通过绿色技术创新、清洁能源利用、污染处理设备投资等方面，从企业生产前端管控和生产末端治理上实现污染减排。同时，绿色金融发展存在溢出效应。此外，文章在进行稳健性检验后，发现绿色金融发展对企业污染减排的积极作用依然存在。文章研究表明，绿色金融是推动企业污染治理能力提升的有效方式，是实现经济增长和生态环境建设双赢目标的有效路径。

关键词：

绿色金融企业污染排放生态环境建设双重差分模型

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万方数据

数字普惠金融与县域农商银行发展

张洋穆博穆争社

49-63页

查看更多>>摘要：数字普惠金融机构加速向县域金融市场扩张，对县域农商银行发展"祸福倚伏"。文章在演化博弈模型中引入学习能力，推演出县域农商银行与数字普惠金融机构之间"竞争—合作—竞合"的三阶段特征，并分阶段检验了数字普惠金融对县域农商银行发展影响之"福"与"祸"。研究发现，数字普惠金融在全时段为县域农商银行发展增"福"，但在竞争主导阶段增"福"不显著，在合作主导阶段增"福"显著，竞合成为未来发展趋势。机制分析表明，客户资源竞争为县域农商银行发展增"福"不显著，但信贷业务竞争增"福"显著，与数字普惠金融机构合作为县域农商银行的经营规模、盈利能力和创新能力增"福"。异质性分析发现，与农信社和农合行相比，数字普惠金融为县域农商银行发展增"福"更加显著;在省联社对数字普惠金融业务关注程度较高和金融素养水平较高的地区，增"福"作用更强。文章的研究结论为提升数字普惠金融对县域农商银行发展之"福"、规避之"祸"提供了重要的政策启示。

关键词：

数字普惠金融县域农商银行三阶段演化博弈准自然实验双重差分法

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万方数据

农村金融机构数字化转型与金融服务质效

亓浩周月书何立峰

64-78页

查看更多>>摘要：文章基于网络爬虫技术构建了农村金融机构数字化转型指数，并利用1700家农村金融机构数据，探究了其数字化转型对农村金融服务质效的影响。研究发现，数字化转型显著促进了农村金融机构的涉农贷款投放，扩大了信贷覆盖面，优化了信用及中长期贷款占比，从而提升了农村金融服务质效。其中的作用机制是，数字化转型显著降低了农村金融机构发放涉农贷款的信用风险和服务成本，提升了其从事涉农贷款业务的边际利润。异质性分析表明，数字鸿沟会制约数字化转型效果，农村金融机构所在地区的网络基础设施越落后、人力资本水平越低，数字化转型对农村金融服务质效的提升作用越小。此外，在农村金融服务增量扩面的过程中，涉农贷款利率保持平稳，没有出现显著变化。文章的研究凸显了数字化转型对农村金融机构的赋能作用，为加快农村金融机构数字化转型提供了学术支持。

关键词：

数字化转型农村金融服务涉农贷款农村金融机构

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万方数据

国家产融合作试点城市建设能否促进企业创新?

王亚男王帅孔东民

79-93页

查看更多>>摘要：近年来，在创新驱动发展战略下，国家创新能力显著提高。但如何有效发挥金融对实体经济创新的支持作用，仍然是政府部门和学界关注的重大现实课题。立足于金融服务实体经济视角，文章以国家产业与金融合作试点城市(简称产融合作试点城市)建设为准自然实验，运用双重差分法考察了国家产融合作试点城市建设对企业创新的影响及其作用机制。研究发现，国家产融合作试点城市的企业专利申请数量显著增加，但主要体现在非发明专利的申请上。机制检验发现，国家产融合作试点城市建设并非通过地方政府财政补贴等强干预措施发挥作用，而是通过降低银行与企业之间的信息不对称程度和企业贷款交易成本等市场化机制提高了企业信贷可得性，进而促进了企业创新。异质性分析发现，国家产融合作试点城市建设的创新促进作用在地方政府干预程度较低的地区，以及融资约束严重、创新需求大和处在成长期的企业中更为凸显，并主要体现在"集约边际"而非"广延边际"，即政策实施之前已有专利申请的企业更能抓住契机提升创新产出;此外，国家产融合作试点城市建设也显著提升了企业创新效率。文章不仅为国家产融合作试点城市建设发挥的创新促进作用提供了多维度的经验证据，而且为进一步推进创新型国家建设提供了有益参考。

关键词：

国家产融合作试点城市企业创新企业信贷可得性

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万方数据

机构纵向持股能否破解中国企业专利创新陷阱——基于产业链治理的视角

丁黎黎赵忠超王垒

94-108页

查看更多>>摘要：中国产业链企业存在专利创新"量质错配"陷阱，这阻碍了创新要素的沿链扩散与技术整合，导致重点领域的关键核心技术难以实现有效突破。文章从产业链治理的视角出发，实证检验了机构纵向持股能否提升产业链企业的专利创新质量。研究发现，嵌入产业链的机构纵向持股与企业专利创新质量之间呈现出"U"形非线性关系。在U-test非线性测试、控制样本选择偏差和反向因果等内生性与稳健性检验后，上述结论依然成立。异质性分析表明，机构纵向持股的投资组合权重以及产业链上下游非对称持股影响其治理行为。其中，监督型机构纵向持股在企业专利创新治理中发挥主要作用;随着产业链非对称持股程度加大，来自联结供应商或者分销商的机构纵向持股的治理策略逐渐由"策略均衡"向"主动干预"演化，从而提升企业专利创新质量。在作用机制方面，当持股比例小于26。27％时，机构纵向持股通过纵向关联交易和垄断竞争强化垄断效应，降低企业专利创新质量;当持股比例大于26。27％时，机构纵向持股通过企业供需优化和委派董事加强协同治理效应，以此促进专利再配置和专利引用，进而加强创新扩散效应，提升企业专利创新质量。文章的研究结论可以深化对机构纵向持股这一新兴持股模式促进产业链企业专利管理的认识，同时也为政府监管部门制定关于产业链韧性和稳定的相关政策提供有益参考。

关键词：

专利创新质量机构纵向持股产业链治理创新陷阱非对称依赖

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万方数据

中国城市产业智能化空间关联网络及其驱动机制

罗良文张郑秋

109-123页

查看更多>>摘要：把握新技术革命发展机遇，推动产业智能化升级，对于新形势下实现经济高质量发展具有重要作用。文章基于2003—2019年中国283个地级市数据和网络爬虫获得的企业微观数据构建城市产业智能化指数，采用社会网络分析方法考察产业智能化的空间关联网络特征;此外，运用机器学习中的极限梯度提升树算法(XGBoost)识别出产业智能化的核心驱动因素，在此基础上借助加权指数随机图模型(ERGM)探析产业智能化空间关联网络驱动机制。研究发现:(1)样本期间产业智能化空间关联强度不断提高，但整体处于较低水平，存在较大的提升空间;大部分城市位于网络边缘位置，主要依靠城市群或中心城市对周边城市产业智能化产生辐射带动作用。(2)XGBoost算法测算结果表明，技术创新、产业结构升级和对外开放是产业智能化的核心影响因素，累积贡献率高达92。72％。(3)技术创新、产业结构升级和对外开放有利于加强城市间的产业智能化合作。异质性分析发现，产业结构升级主要推动外围城市、高产业智能化水平城市形成紧密的产业智能化空间关联，而技术创新和对外开放对其驱动作用有限。据此，文章提出了推动产业智能化空间协调发展的相应政策建议。

关键词：

产业智能化空间关联网络机器学习ERGM

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数字政府建设能降低企业非生产性支出吗?——来自中国上市公司的经验证据

于文超王丹

124-138页

查看更多>>摘要：在建设全国统一大市场的进程中，有效降低企业非生产性支出是提高市场运行效率的关键环节。文章基于2016—2019年中国A股上市公司数据，使用大数据发展"政用指数"刻画各地区数字政府建设水平，评估了数字政府建设对企业非生产性支出的影响及其机制。研究发现，数字政府建设显著降低了企业非生产性支出。上述结论在一系列稳健性检验之后依然成立。异质性效应分析表明，数字政府建设抑制企业非生产性活动的效应对非国有企业、政府管制行业、数字化转型程度较高的企业以及信息基础设施水平较高的地区更强。机制检验结果表明，数字政府建设降低企业非生产性支出的效应随着政务服务效能的提升而减弱，且数字政府建设会显著改善企业面临的税收环境。这意味着提升政务服务效能是数字政府建设降低企业非生产性支出的重要机制。文章证实了数字政府建设对于抑制企业非生产性活动的积极意义，在一定程度上可为激发市场主体活力、夯实经济发展效率的变革提供政策借鉴。

关键词：

数字政府建设企业非生产性支出政务服务效能政策不确定性

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工业机器人应用对地区经济差距的影响研究

陈明生郑玉璐姚笛

139-153页

查看更多>>摘要：工业机器人的应用在地区经济发展中起到愈加重要的作用，然而该作用的有效发挥与地区的比较优势息息相关。文章采用2006—2019年中国274个城市的面板数据，考察了工业机器人应用对地区经济差距的影响及作用机制。研究发现，工业机器人应用在整体上会显著缩小地区经济差距，但从阶段变化上来看，工业机器人应用对地区经济差距的影响呈现出第一阶段缩小、第二阶段扩大的变化趋势。机制分析表明，虽然工业机器人应用通过提高地区技术比较优势扩大了地区经济差距，但是工业机器人应用通过降低地区劳动力和资本比较优势对地区经济差距的缩小作用更加明显，同时生产率比较优势的渠道作用在现阶段不能有效发挥。异质性分析发现，工业机器人应用对地区经济差距的缩小作用在工业机器人应用水平较高、配套基础设施条件较为完善和人力资本水平较高的城市尤为突出。文章结论对于在工业机器人应用不断普及的背景下，促进区域协调发展，实现经济高质量发展具有重要的政策启示。

关键词：

地区经济差距工业机器人应用比较优势

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