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期刊信息/Journal information
金融理论与实践
金融理论与实践

庞贞燕

月刊

1003-4625

JRLS@chinajournal.net.cn

0371-69089212

450040

郑州市郑东新区商务外环路21号

金融理论与实践/Journal Financial Theory and PracticeCSSCICHSSCD北大核心CSTPCD
查看更多>>本刊系中国民银行郑州中心支行主管的以金融理论经研究和金融业务实践探索为主要任务的刊物。其宗旨是：探索发展金融理论，服务金融改革实践，拓展金融业务领域，反映金融运行信息，展示金融科研成果，培养金融科研人才。
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    自愿性环境规制缓解了企业融资约束吗?——基于代理成本和社会责任的调节作用

    郑明贵邱均远严杉张研博...
    1-12页
    查看更多>>摘要：通过构建自愿性环境规制与企业融资约束理论模型,选取2011-2021年中国沪深A股上市企业为研究样本,探究自愿性环境规制对企业融资约束的影响,同时考察了代理成本和社会责任对自愿性环境规制与融资约束关系的权变影响.研究发现,自愿性环境规制能够显著缓解企业融资约束,进一步考虑企业成熟度和盈利能力,发现其缓解作用仅在成熟企业、高盈利企业显著.分析权变影响发现,代理成本越高的企业,越难以缓解融资约束;而社会责任会通过U形调节作用影响企业融资约束.

    自愿性环境规制融资约束代理成本社会责任

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    税收征管数字化对资本结构动态调整的影响研究

    孙伟艳李雨洁
    13-21页
    查看更多>>摘要：为进一步优化企业资本结构,推动实体经济高质量发展,聚焦税收征管数字化与资本结构动态调整的关系,基于2012-2021年沪深A股上市公司数据,探究了税收征管数字化对企业资本结构动态调整的影响.研究发现,税收征管数字化加快了资本结构调整速度,并显著提高了企业增减债务调整资本结构的概率,对权益融资调整方式的影响不显著.进一步研究发现,在小规模、高盈利及外部审计质量较差的企业中,税收征管数字化对资本结构动态调整的影响更明显.研究结论为进一步完善智能化监管和优化企业资本结构提供了新的参考依据.

    税收征管数字化资本结构动态调整调整速度调整方式

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    基于数据增强的深度学习反洗钱智能检测模型构建研究

    仝美涵康程程
    22-31页
    查看更多>>摘要：反洗钱(Anti-Money Laundering,AML)旨在从海量支付交易中识别非法洗钱活动,是打击金融犯罪的关键防线.当前的反洗钱检测方法和模型存在一定的局限性,包括高昂的人力成本、适应新场景的能力不足以及处理复杂数据时准确度不高的问题.为解决这些问题,提出了一种基于数据增强的深度学习反洗钱智能检测模型.该模型通过深度学习技术自主提取特征,避免了对专家规则和手动特征总结的过度依赖.在此基础上,该模型还引入了数据增强技术,通过扩展训练数据集提高模型在各种场景和变化中的适应性,使其具备更高的可迁移性、泛化性和鲁棒性.在实际交易数据集上的实验表明,所提模型在准确率、召回率和AUC值上都优于已有的反洗钱模型,证明所提模型的先进性和有效性.

    反洗钱深度学习数据增强多维度对比学习

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    考虑随机市场需求和零售商风险规避的绿色供应链内部融资策略研究

    文竹白冬霞侯剑
    32-42页
    查看更多>>摘要：在绿色供应链市场中,通过零售商向供应商提供投资或贷款,可以减少因供应商资金不足、无法正常组织生产引起的零售商以及整个供应链的损失.在随机市场需求情形下,构建供应商资金约束的供应链内部股权融资和债权融资模型,分析供应商和零售商的最优决策和对其的影响.研究发现,随着消费者绿色偏好、零售商的风险规避程度以及利润分配率的增加,产品绿色度和产品批发价格相应提高;在供应商资金约束的情况下,无论进行股权融资还是债权融资,产品绿色度都会提高;供应商和零售商为了实现自身利益最大化会选择不同的融资策略,只有当利润分配率控制在一定区间时,实行股权融资模式,才能使双方均实现利益最大化.

    绿色供应链资金约束债权融资股权融资

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    企业碳排放与融资租赁行为研究

    徐金球
    43-54页
    查看更多>>摘要：利用2009-2022年上市公司融资租赁交易以及与之匹配的企业层面碳排放数据,实证检测了承租方碳排放与融资租赁之间的关系以及作用机制等.研究结果表明,融资租赁出租方向碳排放水平或碳强度较高的承租方提供的融资较少、融资成本较高,融资租赁具有"绿色"倾向.基于融资租赁供需的机制检验进一步证实,承租人碳排放影响其融资可得性和融资成本的主要驱动因素来源于融资租赁的供给端,由出租方主动调整,并非是由于承租方发展所需资本(资金)需求不足,或者以其他低成本债务替换了融资租赁等因素所决定.因此,应持续健全融资租赁碳风险管理,推进绿色融资租赁,推动承租企业"减碳降排".

    融资租赁碳风险融资租赁供需

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    智能区块链助力绿色金融发展:基于缓解"漂绿"困局的视角

    陈睿轩李善良
    55-65页
    查看更多>>摘要：绿色金融是帮助企业进行绿色创新的重要手段,但在实践中也存在一些"漂绿"行为.在传统绿色信贷模式下,可能由于信息不对称或代理冲突,金融机构和企业之间存在着委托代理问题,难以实现互信.基于此,提出一种基于智能区块链的数字化绿色信贷,来化解"信息孤岛"效应,并构建了传统绿色信贷和数字化绿色信贷两个演化博弈模型来探究智能区块链对于绿色信贷的影响.研究表明:(1)企业"漂绿"行为是影响绿色金融健康发展的重要因素;(2)智能区块链通过降低信息不对称和建立声誉机制,可以有效缓解"漂绿"困局.研究结论丰富了"漂绿"行为的理论依据并为绿色金融的可持续发展提供了思路借鉴.

    绿色创新绿色信贷"漂绿"智能区块链演化博弈委托代理理论

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    机构投资者持股与企业可持续发展:基于公司治理视角的研究

    张鲜华赵建琴张扬
    66-78页
    查看更多>>摘要：机构投资者能否有效监督并参与公司治理,进而有效促进持股企业的可持续发展,仍是备受关注的议题.基于公司治理的视角,选取2010-2021年3526家A股上市公司的25625个年度观测值,针对机构投资者持股对持股企业可持续发展的影响及其影响路径展开大样本分析.结果表明:机构投资者持股可通过缓解代理问题,优化内部控制,有效发挥公司治理作用,促进持股企业的可持续发展;同时,与压力敏感型机构投资者持股相比,压力抵制型机构投资者持股对持股企业可持续发展的积极影响更为显著,经内生性检验和稳健性检验后,研究结论依然成立.通过进一步分析发现,机构投资者在国有企业和重污染企业持有股份,对其可持续发展的积极影响更为显著.研究结论为有效发挥机构投资者的外部监督作用、促进企业可持续发展提供了来自微观层面的经验证据.

    机构投资者公司治理财务绩效环境绩效可持续发展绩效

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    ESG表现对股票流动性的影响研究——基于投资者关注与情绪的视角

    冯攀攀庞江武秦新辉
    79-89页
    查看更多>>摘要：股票流动性关乎资产定价与市场效率,提升股票流动性是确保我国证券市场稳健运行的关键要素.以2009-2022年沪深A股上市公司为样本,验证企业ESG表现对股票流动性的影响及作用机制.研究发现,企业良好的ESG表现能显著提升个股流动性;机制检验发现,ESG表现可以通过影响投资者关注度和投资者情绪,进而作用于股票流动性.进一步异质性检验发现,在融资约束较低、内部控制较好的企业中,ESG表现对股票流动性的提升作用更为明显.研究结论为ESG表现提升股票流动性提供了经验证据,拓展了股票流动性的影响因素和ESG表现的经济后果研究,对完善我国ESG相关政策具有一定的启示.

    企业ESG表现股票流动性投资者关注投资者情绪

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    连锁股东会影响企业ESG表现吗?

    周莉莉田飞许为宾
    90-100页
    查看更多>>摘要：ESG作为企业实现绿色转型的重要手段,引起了广泛关注.连锁股东作为市场重要参与者,对企业ESG表现会产生何种影响值得进一步探究.基于2011-2022年中国沪深A股上市公司数据,检验了连锁股东对企业ESG表现的影响.研究发现:第一,连锁股东对企业ESG表现具有促进作用,这一结论在经历内生性与稳健性检验后依然成立;第二,机制分析发现,连锁股东通过提高分析师关注水平及内部控制质量进而促进企业ESG表现提升,即连锁股东对企业ESG表现具有信息效应及治理效应;第三,企业数字化转型在连锁股东与企业ESG表现之间起到正向调节作用,其强化了连锁股东对企业ESG表现的积极作用;第四,异质性分析发现,在非国有企业、媒体关注较高的企业与非重污染企业中,连锁股东对促进企业ESG表现提升的作用更显著.研究结论拓展了连锁股东经济后果的研究,也为企业提升ESG表现提供了参考.

    连锁股东企业ESG表现信息效应治理效应

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    森林保险实施情况、发展困境与优化策略——以河南省为例

    王尉骅于溶辉秦涛刘芮含...
    101-107页
    查看更多>>摘要：我国自2009年起实施森林保险中央财政保费补贴试点政策,森林保险参保面积和保费规模不断扩大,河南省自2012年起开始实施森林保险试点工作.以河南省为例,总结森林保险发展情况和目前的发展困境.研究发现:自试点以来,河南省森林保险覆盖率稳步上升,但公益林保险与商品林保险发展相对不均衡,商品林保险参保面积和参保率长期处于较低水平,现行森林保险产品难以满足实际风险管理需要,森林保险整体赔付率较低,保险风险补偿功能和产品创新能力亟待提升.因此,从优化森林保险运行机制、创新保险产品、改进保险定价方式、提高保险服务质量等方面提出对策建议,为河南省及全国森林保险高质量发展提供参考.

    森林保险风险补偿保费补贴优化策略

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