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会计研究
会计研究

周守华

月刊

1003-2886

68528922@asc.org.cn

010-68528922；68521749

100045

北京市西城区月坛南街14号月新大厦六层

会计研究/Journal Accounting ResearchCSSCICSCDCHSSCD北大核心CSTPCD
正式出版
收录年代

    在奋进中拥抱梦想、成就未来——《会计研究》新年献辞

    周守华
    3页
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    • 万方数据

    环境法治与上市公司权益资本成本——基于环保法庭设立的准自然实验

    徐悦张亚楠卢锐柳建华...
    4-20页
    查看更多>>摘要：环境法治不仅是实现企业可持续发展的基本保障,也深刻影响资本市场的资源配置效率.本文利用中级环保法庭在地级市渐进式设立的准自然实验,研究环境法治对资本市场资源配置效率的影响.研究发现:(1)地级市环保法庭设立后,相对非重污染企业,重污染企业的权益资本成本显著下降;且在缓解内生性问题以及系列稳健性检验后结果依然稳健.(2)当来自地方政府、社会公众以及投资者的环保压力更大时,环保法庭设立对降低重污染企业权益资本成本的效果更为显著.(3)机制研究发现,环保法庭设立后重污染企业通过提升环境信息披露质量和加大积极型环保投资来减少投资者对未来现金流预期的不确定性,从而降低权益资本成本.本文研究表明,加强环境法治有助于提升资本市场的绿色导向功能,合力推动重污染企业的绿色治理与转型升级.

    环境法治环保法庭重污染企业积极型环境战略权益资本成本

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    • 万方数据

    总会计师交流任职能够改善国有企业会计信息质量吗

    褚剑
    21-34页
    查看更多>>摘要：如何通过有效的国资监管制度完善国有企业治理、维护国有资产安全是重要的理论和现实问题,本文以中央企业总会计师交流任职为切入点尝试回答这一问题.研究发现,总会计师交流任职能够提高国有企业的会计信息质量.机制检验发现,总会计师任期越长、中央企业开展董事会试点以及受到审计监督后,上述结果减弱.进一步地,区分交流任职的来源特征后发现,上述结果只体现在总会计师交流自非同行业企业、非同城市企业以及伴随着晋升的情况下.经济后果检验发现,总会计师交流任职通过提高会计信息质量缓解了国有企业的过度投资和超额在职消费问题.综上表明,总会计师交流任职能够增强其履职的独立性,进而加强国有企业财务管理和监督,改善国有企业治理,防止国有资产流失.本文的研究结论对于当前深化国企改革背景下加强国有资产监督、维护国有资产安全具有重要启示.

    总会计师交流任职独立性国有企业财务管理和监督

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    差异化信息披露制度有效吗——基于新三板分层体系下盈余管理行为的考察

    汝毅武永亮张敏
    35-48页
    查看更多>>摘要：《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》实施后,新三板挂牌企业需要根据所处的分层进行差异化的信息披露,其中创新层企业受到更为严格的约束.本文以该政策冲击作为研究契机,实证检验了差异化信息披露制度对企业盈余管理水平的影响.研究结果表明,相较于基础层企业而言,该制度显著抑制了创新层企业的盈余管理行为.横截面检验表明,这一抑制效果在公司规模较小、股票流动性较低、地区制度不完善以及市场竞争较弱时更加显著;提升资本市场关注度和缓解融资约束是差异化信息披露制度降低盈余管理水平的作用渠道.该制度具有一定的溢出效应,即能够抑制同行业和同省份基础层企业的盈余管理.本文验证了针对不同市场层级的特征,实行差异化的信息披露规范的合理性;对深化新三板制度改革以及促进中小企业健康发展也具有一定的政策参考价值.

    差异化信息披露新三板盈余管理溢出效应

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    • 万方数据

    ESG信息披露与ESG评级分歧:众口一词还是莫衷一是?——兼论中国ESG的制度规范

    冯钰婷郭雪萌曾晓亮
    49-63页
    查看更多>>摘要：ESG评级机构对上市公司ESG信息披露是众口一词还是莫衷一是?本文以2009-2021年被纳入ESG评级的中国A股上市公司为样本,采用均值回归与分位数回归的方法,检验了 ESG信息披露程度对ESG评级分歧的影响.研究发现:由于现阶段我国ESG信息披露质量较差,ESG信息披露程度上升会加剧对非财务信息的主观解读差异,从而增加ESG评级分歧,且这一效应对于高分位的公司以及ESG中的社会和治理维度更加显著.此外,在我国"关系型"社会的背景下,本土评级机构具有地理邻近和本土政策优势,评级分歧主要产生在国内与国外ESG评级机构之间.最后,高质量的ESG信息披露有助于缓解ESG评级机构之间的意见分歧,产品市场竞争具有负向调节效应.本文为投资者依据ESG评级开展科学决策、加强上市公司ESG信息披露的顶层设计提供经验证据与参考依据.

    ESG信息披露ESG评级分歧分位数回归

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    企业ESG表现如何影响股票收益波动率?——基于A股上市公司的实证研究

    叶莹莹王小林
    64-78页
    查看更多>>摘要：本文使用2009-2021期间A股上市公司ESG评级的季度数据检验了公司ESG表现对股票收益波动率的影响.研究发现,ESG能够显著而稳健地降低股票市场波动,且在市场下跌时期更明显.对信息不对称、机构投资者持股偏好的机制分析显示,ESG因缓解信息不对称和吸引更多长期机构投资者持股而降低了公司股票收益波动率.进一步发现,分项评级中S与G得出了类似结论,但E对波动率的影响仅在2013年雾霾事件之后才发挥作用,这种关系在民营企业中表现得更为凸显.此外,股东目标冲突会弱化ESG对波动率的影响.最后发现,ESG对股票收益波动率的作用有助于优化资本配置,降低股票市场层面的波动率.这意味着ESG在促进股票市场稳定运行与提高金融服务实体经济效率方面发挥了积极作用.

    ESG收益波动率资本配置效率股票市场稳定

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    数字化转型与企业商业信用融资行为研究

    舒伟陈颖
    79-93页
    查看更多>>摘要：基于中国上市公司2013-2019年数据,借助文本分析方法构建企业数字化转型指标,考察数字化转型对商业信用融资的影响及作用机制.研究表明企业数字化转型与商业信用融资显著正相关.作用机制发现数字化转型通过降低企业信息风险、优化企业经营效率,从而实现商业信用融资的提升效应.异质性考察发现,数字化转型提升商业信用的效应在金融欠发达地区、竞争程度激烈的行业及国有企业中更加显著.价值效应检验发现,数字化转型改善商业信用融资,减少了对债务融资的需求,具有一定的融资价值效应.本文为理解数字时代企业转型行为提供经验支持,揭示数字化应用对商业信用融资的作用机制及经济后果,为促进数字经济与实体经济融合提供微观证据.

    数字化转型企业融资商业信用

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    连锁股东持股背景下股东关系网络对企业数字化转型的影响研究

    罗栋梁罗健苗连琦刘春燕...
    94-107页
    查看更多>>摘要：企业数字化转型是一项系统性工程,单靠企业自身的资源禀赋与技术积累难以达成,考察企业间的相互作用对企业数字化转型的影响,显得尤为重要.连锁股东交叉持股,在企业间形成了股东关系网络.本文以2007-2021年沪深A股上市公司为样本,研究股东关系网络对企业数字化转型的影响.研究发现:股东关系网络能够促进企业的数字化转型,经过一系列稳健性、内生性检验后依旧成立.机制研究发现,股东关系网络通过提高企业创新能力和风险承担水平,为企业的数字化转型提供条件和资源支撑,促进企业数字化转型.异质性分析发现,在公司治理好的企业、技术密集型行业的企业、市场化水平高的地区的企业中,股东关系网络对其数字化转型的推动效果更显著.本文为促进企业数字化转型提供了一种新的思路.

    连锁股东股东关系网络风险承担水平数字化转型

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    社保基金持股与企业风险承担:过度监督还是风险治理

    韩贺洋杨兴全周全韩俊华...
    108-121页
    查看更多>>摘要：中国共产党二十大报告要求健全社保基金保值增值和安全监管体系.社保基金作为责任投资者和价值投资者,十分关注企业的投资安全,本文以2003-2021年中国A股上市公司样本数据,采用倾向得分匹配、双重差分法研究发现,社保基金显著降低持股企业的风险承担水平.通过机制分析发现,社保基金有较高的失败容忍度,抑制高管强制更换的概率,社保基金不存在过度监督,社保基金促进企业设立风险管理委员会,提高决策质量,抑制非效率投资等有损企业价值的过度风险承担,提升研发投资等增加企业价值的风险承担,进行相机治理,优化企业风险承担水平,提升企业价值.通过比较研究发现,一般机构投资者不具有风险治理作用,社保基金的风险治理作用在高科技企业和分析师关注度较高企业更强.本文研究对促进社保基金保值增值和安全,优化企业风险承担行为和质量,具有一定参考价值.

    社保基金企业风险承担公司治理过度监督风险承担效应

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    经济政策不确定性、实体投资资产专用性与企业价值——来自中国上市公司的经验证据

    雷新途姜君如
    122-138页
    查看更多>>摘要：本文以A股非金融上市公司为样本,从经济政策不确定性和资产专用性角度,宏微观结合揭示实体投资企业价值增长缓慢的原因与内在机理.研究发现,经济政策不确定性通过抑制企业实体投资的资产专用性而损害企业价值,即存在以资产专用性为中介变量的"经济政策不确定性—企业实体投资的资产专用性—企业价值"传递路径.同时在考察宏中观因素对此路径的调节作用发现:相较于经济下行期,当企业处于经济上行期时,经济政策不确定性对企业实体投资的资产专用性抑制作用更大,因而对企业价值的损害也更大;而相较于区域契约环境好、行业竞争程度高的企业,经济政策不确定性对企业实体投资的资产专用性的抑制作用在区域契约环境差、行业竞争程度低的企业更显著,因此其对企业价值的损害效应也更大.进一步研究发现,相较于国有企业,实体投资的资产专用性在经济政策不确定性和企业价值之间的中介效应在民营企业中更显著;而在国有企业中,资产专用性的中介效应远小于代理问题产生的代理成本对损害国有企业价值的渠道效应.

    经济政策不确定性资产专用性企业价值

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