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期刊信息/Journal information
南开管理评论
南开管理评论

李维安

双月刊

1008-3448

nkgl@163.com

022-23505995 022-23498167

300071

天津市南开区卫津路94号南开大学商学院

南开管理评论/Journal Nankai Business ReviewCSSCICSCDCHSSCD北大核心CSTPCD
正式出版
收录年代

    知识付费机制对用户知识贡献的影响研究——以知乎为例

    张家铖戚桂杰张磊
    214-224,中插39-中插40页
    查看更多>>摘要：社会化问答社区是以协同生产为基础的平台,其中用户以分享为基础的知识贡献是社区运营的核心.随着用户个性化需求的增加及付费观念的养成,社会化问答社区逐渐转型为兼具免费与付费的平台.知识付费机制的引入能否及如何对用户后续的免费知识贡献行为产生影响,是一个有价值的现实课题,然而目前的研究对此讨论甚少.本文基于理性行为理论和计划行为理论,综合考虑知识的溢出效应,从个体和社区两个层面探究知识付费机制对用户(特指付费知识提供者)免费知识贡献行为的影响.具体而言,本文以知乎平台中"付费咨询"功能的推出为准自然实验,通过构造双重差分模型展开研究.结果发现,知识付费机制的推出促进了用户整体的反应和主动知识贡献,但在不同用户群体间存在着显著差异,该结论在一系列稳健性检验后仍然成立.本研究揭示了付费机制对用户免费知识贡献的作用,并为提高社区整体的提问回复率和回答质量提供了有益启示.

    社会化问答社区知识付费机制知识贡献双重差分

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    • 万方数据

    股指成份股调整与公司投资效率

    陆蓉朱思源徐天丽
    225-235,中插41-中插42页
    查看更多>>摘要：股票价格指数作为资本市场最重要的基础性指标之一,其成份股调整备受市场关注.本文基于公司投资—股价敏感性框架,探讨股票市场如何通过资产价格影响和指导实体经济中资源的有效配置.研究发现,股票调入指数后,公司投资—股价敏感性显著下降.机制检验表明,股指成份股调 整减少了成份股的股价信息含量,阻碍管理者学习,从而降低公司投资效率;在投资者情绪更极端和管理者股价依赖程度更高的组,股指成份股调整更显著地降低了公司投资—股价敏感性.拓展性检验显示,股票调入指数会显著降低公司在经营方面的投资效率,损害公司长期经营业绩,而"沪港通"开放和较高的市场化程度能够有效减轻股指成份股调整对公司投资效率的不利影响.本文补充了股票市场影响实体经济的微观证据,揭示了被动型机构投资者的负面影响,并为扩大资本市场对外开放、加快推进市场化进程以促进股价对投资的引导作用提供了理论支持.

    股指成份股调整管理者学习股价信息含量投资—股价敏感性

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    • 万方数据
    • 维普

    高管宏观认知与管理层预测——基于MD&A文本信息的经验证据

    罗勇根饶品贵陈灿
    236-245,中插43-中插44页
    查看更多>>摘要：本文基于管理层讨论与分析(MD&A)的文本信息构建高管宏观认知(MMC)指标,以此衡量管理层对公司所处宏观经济环境的关注、解释以及将此运用于决策的认知能力,并实证检验该指标对管理层盈余预测的影响.研究发现,高管宏观认知会显著提高管理层盈余预测的准确度、降低管理层预测误差.相对于MD&A的回顾部分,展望部分所体现的高管宏观认知对管理层预测的影响应该更大.异质性检验发现,当企业属于周期性行业、市场竞争地位较低以及自愿披露盈余预测时,上述关系更为明显.进一步分析发现,高管宏观认知越高的企业,盈余信息的资本市场反应越强,企业业绩越好、波动性越低,业绩预测越具有宏观信息含量.本文将宏观经济对微观企业的影响内化到企业层面,对改善上市公司信息披露质量具有重要启示.

    高管宏观认知管理层预测宏观经济环境

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    • 万方数据

    注册制改革对资本市场定价效率的影响研究——基于IPO抑价率的视角

    吴锡皓张弛
    246-256,后插1,封3页
    查看更多>>摘要：注册制改革是我国资本市场发展史上的一次重要制度变迁,其实施效果备受关注.本文基于IPO抑价率视角,探索注册制改革对我国资本市场定价效率的影响.研究发现,注册制改革导致IPO抑价率反而更高.本文通过分开考察注册制下的科创板与创业板公司发现,与核准制公司相比,科创板公司IPO的抑价率并没有显著差异,但注册制创业板公司的抑价率却明显高于对照组样本.因此,注册制下公司的IPO抑价率更高主要是由创业板公司所驱动.同样是注册制公司,科创板的IPO抑价率却明显低于创业板.经检验,这一现象与科创板实施完全强制跟投制度有关.机制检验结果表明,注册制下IPO抑价率更高的现象是由IPO 一级市场下承销商寻求风险溢价补偿和二级市场下投资者非理性行为共同导致的.进一步研究显示,外资参股承销商、IPO审核问询及发行等待时长均能有效缓解注册制下IPO抑价率过高现象,而承销商与发行方地域邻近则会加剧该现象.本文的经验证据表明,在注册制实施初期,放松政府管制非但没有提高资本市场定价效率,反而在创业板领域造成定价效率的下降.

    注册制改革IPO抑价率风险溢价补偿投资者非理性

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    • 万方数据