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证券市场导报
深圳证券交易所综合研究所
证券市场导报

深圳证券交易所综合研究所

宋丽萍

月刊

1005-1589

zqscdb@sise.cn

0755-83236093

518028

深圳市福田区红荔西路上步工业区10栋506室

证券市场导报/Journal Securities Market HeraldCSSCICHSSCD北大核心CSTPCD
查看更多>>金融专业刊物。载文探索证券市场运行规律，报道证券市场动态和最新发展状况，介绍国外的先进理论和经验，听取专家的评价与分析，对中外证券市场进行比较研究。
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    耐心资本与企业全要素生产率提升

    邱蓉田子豪买俊鹏丁睿...
    3-12页
    查看更多>>摘要：本文构建包含创新效率和不确定性感知的内生经济增长模型,从长期导向为主、风险承受力强以及战略性和关系性维度测度耐心资本,并利用2009-2022年A股上市公司数据,检验耐心资本对企业全要素生产率的影响.研究表明,耐心资本能够提升企业全要素生产率,且该过程遵循边际报酬递减规律,经过一系列稳健性检验、内生性讨论后该结论依然成立.异质性分析表明,在国有企业、金融化较低行业中,耐心资本对企业全要素生产率的提升作用更明显.进一步分析发现,耐心资本主要通过提高创新效率、抑制企业不确定性感知来提升全要素生产率;颠覆性创新能强化耐心资本提升全要素生产率的作用;风险承担水平是制约耐心资本发展的原因.

    耐心资本全要素生产率创新效率不确定性感知风险承担水平

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    企业社会责任履行降低了商业信用供给吗?——基于质量保证与客户关系维系的视角

    王博荣师竹
    13-22,44页
    查看更多>>摘要：本文以2010-2021年A股上市公司为研究对象,考察了企业社会责任履行对商业信用供给水平的影响及作用机制.研究结果表明,在控制供应链稳定的情况下,企业社会责任履行显著降低了履责企业对下游客户的商业信用供给水平.机制检验发现,企业履行社会责任通过增强关系专用性投资信息的可验证性和提升议价能力,减少客户对商业信用产品属性和融资属性功能的需求,从而降低履责企业商业信用供给水平.进一步研究发现,社会责任履行对商业信用的影响在非国有企业和客户社会责任履行水平较低时更为显著.本文为理解企业社会责任履行带来的议价能力变化和产业链交易行为变化提供了借鉴,对推动企业社会责任履行具有重要意义.

    企业社会责任商业信用供给信息可验证性议价能力供应链稳定性

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    企业战略联盟能提高劳动收入份额吗?

    管考磊刘至成
    23-32页
    查看更多>>摘要：战略联盟已成为我国企业优化资源配置和获取竞争优势的重要战略机制.本文基于企业参与战略联盟数据,考察企业战略联盟对劳动收入份额的影响.研究发现,企业战略联盟提高了劳动收入份额,主要表现为提升了普通员工的劳动收入份额,对高管收入份额无明显作用;同时,金企联盟、以小联大式联盟对于企业劳动收入份额的提升效果更加显著.机制检验发现,企业战略联盟对劳动收入份额的提升作用主要通过缓解融资约束和促进人力资本结构升级实现;战略联盟对收入份额的提升作用在非国有、劳动密集型和市场竞争程度较高的企业中更显著.本文的研究不仅为企业积极参与战略联盟提供了经验证据,也为增加企业劳动收入份额提供了新的思路.

    战略联盟劳动收入份额收入份额差距

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    挤出式并购的理论反思与体系建构——以自愿退市的制度完善为背景

    刘汉广
    33-44页
    查看更多>>摘要：挤出式并购制度对促进常态化自愿退市、深化注册制改革有重要意义.本文重申了挤出式并购对少数股东保护和资本市场效率的重要性,通过对比分析美国与欧洲挤出式并购制度形式上相异、功能上趋同的发展趋势,总结对我国的启示.本文指出,我国应考虑在新《公司法》第219条简易合并制度中增设挤出式并购、评估权制度,通过少数股东简单多数决、收购计划向证监会备案、施加内部人监督责任等方式提升挤出式并购与既有制度的适配度.在此基础上,修正欧美挤出式并购制度控股股东制约不足、并购效率不高等通病,对内部人友好收购施以专门责任,提升控股股东防范水平.同时,设置合理的门槛条件,确保形成以评估权诉讼为主、以禁止合并诉讼为辅的差序格局,确保挤出式并购制度在整体上符合经济效益.

    注册制余股挤出简易合并国九条公司法自愿退市

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    避税天堂直接投资与企业权益资本成本

    魏志华梁方志曾爱民刘伟坤...
    45-55页
    查看更多>>摘要：本文以2003-2020年沪深A股上市公司为研究对象,探究了避税天堂直接投资对权益资本成本的影响及其作用机制.研究发现,避税天堂直接投资提高了企业财务风险和税务风险,降低了企业信息透明度,进而提高了企业权益资本成本.进一步研究表明,在国有企业中,避税天堂直接投资增加企业权益资本成本的效应更明显;避税天堂直接投资对企业权益资本成本的影响具有持续性;公司良好的内部控制和积极的股利支付政策能有效缓解避税天堂直接投资对权益资本成本的影响.本文不仅丰富了权益资本成本影响因素和避税天堂直接投资经济后果方面的研究,也为政府规范避税天堂直接投资和企业投资决策提供了参考.

    避税天堂财务风险税务风险信息透明度权益资本成本

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    "耳闻目见,不如足践":审计委员会独董现场履职频率研究

    冯秋樵
    56-67,77页
    查看更多>>摘要：本文基于2010-2022年A股上市公司审计委员会独董出席董事会会议的详情数据,探讨了审计委员会独董现场履职的影响因素及经济后果.研究发现,年龄较大、具有高校背景、常驻地与公司总部一致、担任召集人、兼职数量较少和繁忙度较低的独董更倾向于现场参会.审计委员会独董越重视现场履职,越能提高公司内部控制质量,年报披露就越及时.进一步研究发现,审计委员会—会计师事务所连锁关系和地区审计专长均能强化独董现场履职的积极作用.审计委员会召集人重视线下履职能缓解财务信息滞后;独董委员的现场履职频率越高,公司收到负面信息披露考评结果的可能性越低,信息不对称程度越低,财务违规发生可能性越小.同时,本研究揭示了网络会议泛滥可能导致独董出席率虚高、形成表面勤勉的现象,对深入理解我国独立董事制度的改革举措有参考意义.

    独立董事独董新规审计委员会现场履职会计信息及时性内部控制

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    ESG报告可读性与ESG评级分歧

    赵婧潞林子昂张超敏
    68-77页
    查看更多>>摘要：随着可持续发展理念的普及,E S G评级已成为投资者决策的重要参考.然而,目前评级机构对同一家公司的ESG评级差异较大,ESG评级的有效性相对欠缺.本文以2018-2022年A股上市公司的社会责任报告为研究样本,实证检验ESG报告可读性对ESG评级分歧的影响,并从信息提取难度、情绪干扰、信号理论三个角度分析影响机制.研究发现,企业ESG报告的文本复杂度越高,即可读性越差,ESG评级分歧越大.异质性分析结果支持了对潜在影响机制的推测,在内部控制质量高的企业中,以及当ESG报告文本较短、未经过第三方鉴证时,ESG报告可读性加剧ESG评级分歧的效应更显著.本研究为规范非财务信息披露制度、增强ESG评级的有效性提供了参考.

    ESG评级分歧ESG报告文本可读性非财务信息信息披露

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    2024年分类总目录

    78-79页
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    数据

    80,后插1页
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    《证券市场导报》2024年选题指引

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