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证券市场导报
深圳证券交易所综合研究所
证券市场导报

深圳证券交易所综合研究所

宋丽萍

月刊

1005-1589

zqscdb@sise.cn

0755-83236093

518028

深圳市福田区红荔西路上步工业区10栋506室

证券市场导报/Journal Securities Market HeraldCSSCICHSSCD北大核心CSTPCD
查看更多>>金融专业刊物。载文探索证券市场运行规律，报道证券市场动态和最新发展状况，介绍国外的先进理论和经验，听取专家的评价与分析，对中外证券市场进行比较研究。
正式出版
收录年代

    全面注册制下中介机构责任边界的阶层构造

    陈洁
    3-13页
    查看更多>>摘要：合理配置中介机构的法律责任、科学厘清中介机构的责任边界是注册制下确保中介机构归位尽责的前提和基础.中介机构的责任边界具体包含中介机构与发行人的责任边界、各中介机构彼此之间的责任边界以及中介机构自身的责任厘定三个层次.这三个层次的责任边界划分是由外及里、纵深递进的关系,各层次的结构逻辑以及不同层次之间的勾连,本质上是基于各中介机构在信息披露制度中的职责定位与其应当秉持的勤勉尽责标准相结合而形成的责任划分体系.

    中介机构注意义务合理信赖责任边界

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    防范财务信息失真中律师的注意义务

    杨骐玮
    14-27页
    查看更多>>摘要："看门人"互动之良效与必要性为律师对财务信息的监督职责提供了证成理据.作为多"看门人"情境下的特别现象,"看门人"的互动与彼此影响会作用于财务信息失真的防范水平.是以,不宜将各"看门人"孤立看待.若其互动受阻,或缺乏必要的信息流动与沟通合作,财务信息失真被阻遏之概率则可能降低而更易出现各"看门人"的同时失守.五洋建设案便是这一效应的现实写照.至于律师应该对财务信息监督到何种程度,反应型监督较主动监督更为可取,即律师须对可能预示着会计欺诈、错误的警告信号作出反应,但不必对会计师的决定作专业评估.律师仅在通过必要调查、询问会计师甚至与之合作调查等方式确保警告信号被消除的情况下,才可继续代理.反应型监督纠正了将一般注意义务等同于"一般人的注意义务"的流行解读,为律师的注意义务提供了以能力禀赋为内核的参照标准,即一个具有一定基础会计知识、执业经验或敏感度的律师.

    财务信息失真律师反应型监督注意义务警告信号

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    媒体报道如何影响并购重组知情交易:合流还是监督?

    许荣冯荟凝方明浩
    28-40页
    查看更多>>摘要：媒体报道既可能发挥积极的外部监督作用制约知情交易,也可能受到操纵而被信息知情人利用.本文收集2009-2022年A股上市公司并购重组数据,检验事前媒体负面报道倾向对并购重组中知情交易程度的影响.研究结果表明,并购重组首次公告日前媒体负面报道倾向越高,知情交易程度越低;媒体会通过增加诉讼风险和声誉渠道发挥治理作用.进一步分析表明,良好的公司治理环境能够强化媒体负面报道倾向对知情交易的影响;媒体发挥的治理功能在国有企业中相对较弱.事前分析师预测会提升市场整体知情交易水平并弱化媒体的功能.从媒体类型来看,网络媒体对于知情交易的约束作用大于纸媒.此外,媒体对知情交易的抑制效果在480日后不再存在.本研究对于发挥媒体监督作用、提升知情交易监管效率、保护投资者合法利益、维护资本市场公平具有一定的借鉴意义.

    媒体报道知情交易并购重组诉讼风险

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    数字赋能下股东监督对管理层语调操纵的影响研究

    李懿行李政郭建学
    41-56页
    查看更多>>摘要：本文将股东大会全面网络投票制度作为"准自然实验",采用2010-2020年沪深A股数据实证检验数字赋能下股东监督对管理层操纵行为的影响.研究发现:(1)股东大会全面网络投票制度能够有效约束管理层操纵语调行为,表现出"成本效应"强于"收益效应"的特征,该结论在一系列稳健性检验后仍然成立;(2)股东大会全面网络投票制度具有数字监督特性,能够通过畅通信息传递、提升治理效率增加管理层操纵语调的成本,进而限制其语调操纵行为;(3)对审计质量较差、融资约束较大、政治关联度较低、机构投资者持股比例较小的企业,以及地方国企和非国企,股东大会全面网络投票制度对管理层语调操纵行为的约束更明显;(4)数字赋能股东监督的长期效应表现为先"收益效应"主导、后"成本效应"主导的规律.本文结论对积极创新数字监督模式、有效防范企业违规行为具有重要意义.

    数字赋能股东监督全面网络投票制度管理层语调操纵

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    资本市场系统性风险监测及风险跨市场溢出研究——基于金融压力指数视角

    张宗新黄梓健
    57-67,79页
    查看更多>>摘要：本文从股票、债券、衍生品、外汇四个市场选取指标构建资本市场压力指数,对中国资本市场系统性风险进行动态测度;在此基础上,从时域和频域视角考察风险在四个子市场间的溢出效应.研究结果表明:本文构建的资本市场压力指数能够准确识别样本区间内的重大风险事件;极端冲击将导致风险溢出水平上升,各子市场在风险传递中的作用具有差异性和时变性;根据风险溢出的大小、方向和长短期结构,能够对风险动态演化过程及驱动因素进行有效判别.本文的研究对完善资本市场风险动态监测体系具有重要价值.

    系统性风险资本市场压力指数跨市场风险溢出时域和频域

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    数据资产获得投资者偏好了吗?——基于权益资本成本视角

    牛彪于翔
    68-79页
    查看更多>>摘要：数据资产是企业高质量发展的重要生产要素.本文基于2007-2021年沪深A股上市公司数据,从权益资本成本视角探究企业数据资产是否获得投资者的偏好.结果显示,企业数据资产获得了投资者偏好,具体表现为企业数据资产的标准差每增加1％,权益资本成本相对其平均值会减少1.36％.作用机制检验发现,数据资产通过"信息效应""预期效应"和"价值赋能效应"降低了权益资本成本.异质性分析发现,数据资产对权益资本成本的降低作用在非国有性质、技术密集型行业和行业竞争程度高的企业中更加显著.本文从资本市场融资视角检验了企业数据资产的经济后果,为进一步推动企业数据资产的价值实现提供了启示和参考.

    数据资产权益资本成本投资者偏好信息不对称

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    80,后插1页
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    《证券市场导报》2024年选题指引

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