摘要
以2021年制造业企业研发费用加计扣除比例提高至100％为准自然实验,识别研发费用加计扣除比例提升政策冲击之下企业价值的即时变化.结果表明:研发费用加计扣除比例的提高,使创业板制造业上市公司的企业价值显著提升约0.97％.企业价值提升是通过"研发激励效应"和"税收优惠效应"实现,研发创新实力强的企业和非垄断行业的企业,在政策冲击中的价值提升更大.进一步分析发现,价值提升效应更多是通过"研发激励效应"而非"税收优惠效应"实现.此外,研发费用加计扣除比例提升,对上市公司的研发操纵行为存在激励作用.研究结论提供了从资本市场企业价值即时变化的角度对政府研发激励行为进行政策评估的新视角,为合理制定相关政策提供了科学依据.
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