地方政府债务对民营企业融资的非线性影响——兼论数字普惠金融的调节效应

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中文摘要：在地方政府债务与民营企业融资渠道高度重叠的情况下,识别地方政府债务对民营企业信贷融资的影响对深化认识地方政府债务微观效应和更好缓解民营企业融资约束具有重要意义.本文深入分析了地方政府债务影响民营企业融资的内在机理,利用2015年—2021年沪深A股非金融上市民营企业和省际地方政府债务面板数据,实证检验了地方政府债务对民营企业信贷融资的影响,并进一步考察数字普惠金融的调节效应.研究表明:地方政府债务会挤出民营企业信贷融资,且存在单门槛效应.当地方政府债务规模低于门槛值时,其对民营企业信贷融资无影响;当高于门槛值时,会挤出民营企业信贷融资.地方政府债务对民营企业信贷融资的影响存在地区和行业异质性,数字普惠金融可抑制地方政府债务对民营企业信贷融资的挤出效应.鉴于此,应提升地方政府债务支出与民营企业投资的耦合度,发展多层次资本市场;加强财政货币协调,优化地方政府债券发行节奏;制定差异化的民营企业融资支持政策和稳健推进数字普惠金融建设.

作者：

武靖州、罗云高

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作者单位：

中国财政科学研究院,北京 100142

关键词：

地方政府债务民营企业融资数字普惠金融非线性影响

出版年：

2024

地方财政研究

辽宁省财政科学研究所东北财经大学财税学院

地方财政研究

CHSSCD北大核心

影响因子：0.74

ISSN：1672-9544

年,卷(期)：2024.(4)