摘要
股票的定价问题一直以来都是学术界和实务界争论的热点话题.本文在在一个更为广泛的框架下,通过引入新的风险因素,以Fama-French三因素模型为研究基础,借鉴Fama-French五因素模型考察了2003年1月到2014年12月的中国A股市场股票,采用25组合构造法对我国股市股票收益来源的影响因子进行了实证检验.实证结果表明,Fama-French 五因素模型较Fama-French三因素模型更具有解释力度,五个因素中市场因素和规模因素的解释能力最强,中国A股市场存在规模效应、价值溢价效应、盈利能力效应,但不存在投资模式效应.
基金项目
2014年浙江省大学生科技创新活动计划暨新苗人才计划(2014R417028)
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