摘要
金融市场参与者执行诸如行业增长目标设置、投资行为、信贷引导以及平准操作,行业认知偏差在多方博弈下相应而生.沿着"行业增长目标—行业认知偏差—行业未来回报"的逻辑链条构建网络博弈模型,探讨参与者行动对自身及其联动对象所产生的直接效应和网络效应,并基于奇异值分解取得平准策略.根据单条件均衡,投资人定价行为相对分析师增长目标的偏离会形成行业认知偏差,认知偏差与未来回报正相关,佐证市场会对定价偏差进行修正.根据多条件均衡,定价和信贷过度会降低自身及与其有超额联动关系行业的未来回报,增长预期主要透过超额联动影响未来回报.平准策略总效应稳健为正,能有效缓解认知偏差以及提升定价效率,建议政府以网络博弈视角制定干预策略以强化平准基金运作效率.
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