摘要
本文研究我国中小企业创新信号对政府风险投资(GVC)决策的影响.首先基于制度逻辑视角对我国GVC秉持的国家逻辑进行理论建构,提出GVC将投资创新企业视为重要的自身绩效衡量指标和合法性来源,并结合信号理论提出假设,认为中小企业传递的专利创新信号越强,越能获得GVC青睐.以2000～2016年我国风险投资事件为样本进行研究,结果表明:中小企业的专利数量、多样性、创新程度均正向影响GVC投资与否(相较于PVC而言)和GVC投资估值,并且当GVC的国有股权比例或本地投资占比越高时,其国家逻辑会被强化,进而增强这三种创新信号对GVC投资估值的正向影响.本文证实了我国GVC对企业创新信号的解读受国家逻辑驱动,并界定了国家逻辑发挥作用的边界条件,深化了我国情境下对GVC投资决策影响因素的理解.
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