中国金融市场的定价效率研究——基于资产价格异质性波动的视角

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中文摘要：资产定价是金融体系通过价格信号调节资源配置的重要方式,因此金融市场定价效率是中国当前发展直接融资的关键.金融市场定价效率无法直接观测,大量研究使用资产价格的异质性波动来进行衡量.本文基于非对称信息下的资产定价模型,将传统的异质性波动指标进行改进后应用于中国,并探索解决该方法在债券领域应用薄弱的问题.研究发现当前中国金融市场整体的定价效率不高,且债券市场受刚性兑付等因素的影响定价效率相对更低,建议以"建制度、不干预、零容忍、促开放"为思路提高金融市场定价效率.

作者：

陈稹、李泉

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作者单位：

中国人民大学国家发展与战略研究院

煤炭科学研究总院有限公司

关键词：

金融市场定价效率异质性波动

出版年：

2023

宏观经济研究

国家发展和改革委员会宏观经济研究院

宏观经济研究

CSSCICHSSCD北大核心

影响因子：1.739

ISSN：1008-2069

年,卷(期)：2023.(1)

参考文献量8