本文构建一个中国工业企业层面的综合数据集,研究资本要素市场扭曲对中国企业对外直接投资(OFDI)的影响机制,并以初次OFDI企业数据为样本进行回归来解决潜在的内生性问题.研究结果表明:资本要素市场扭曲会显著促进中国企业OFDI行为;变换不同方法测度资本要素市场扭曲程度进行回归,结论依然成立;资本要素市场扭曲程度越高对中国企业OFDI行为的促进作用越强;企业全要素生产率越高,资本要素市场扭曲程度对OFDI行为的促进作用越强;相较于国有企业,资本要素市场扭曲对非国有企业OFDI行为的促进作用更强;当企业OFDI东道国具有较高的治理水平时,资本要素市场扭曲促进企业OFDI的作用更强.进一步地,从动态分析视角来看,资本要素市场扭曲促进企业OFDI行为的作用持续期为三年,且在第二年该促进作用最强;从投资广度和深度视角来看,资本要素市场扭曲对企业OFDI广度和深度均有显著正向影响.本文不仅丰富了中国企业OFDI行为作用力问题的研究,对中国实施企业"走出去"战略政策制定也有一定的启示意义.一方面,政府应加快完善资本要素市场,消除资本要素市场分割等约束机制,让企业OFDI决策回归自身能力和投资动机;另一方面,政府应实行有效的企业创新激励机制,增强企业OFDI逆向技术溢出效应,实现OFDI高质量发展.
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