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货币政策与企业金融化的动态机制及其宏观效应

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当前经济金融化现象日益严重,宏观经济受到新冠肺炎疫情冲击后更加复杂多变,货币政策的实体经济效应趋于弱化.基于此,本文从企业金融化视角,借助TVP-FAVAR模型研究中国货币政策宏观经济动态效应及其有效性.研究表明:企业金融化是货币政策宏观经济效应的重要传导机制,且具有时变效应;宽松货币政策对企业金融化的影响存在期限特征,企业金融化的"预防性储蓄动机"和"投机套利动机"随期限而改变;企业金融化显著影响货币政策动态调控效果;与2008年全球金融危机时期相比,新冠肺炎疫情下货币政策与企业金融化动态机制的宏观效应更为显著.本文主要创新在于从企业金融化的关键机制诠释货币政策的宏观经济时变效应,为抑制过度企业金融化、防范金融风险提供参考借鉴,且有助于提高货币政策的有效性和灵活性.

Monetary policyCorporate financializationTVP-FAVAR modelTime-var-ying effect

姜春艳、李杰、郑尊信

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深圳信息职业技术学院财经学院

深圳市社会科学院

深圳大学经济学院

货币政策 企业金融化 TVP-FAVAR模型 时变效应

深圳市哲学社会科学规划课题

SZ2022B011

2023

宏观经济研究
国家发展和改革委员会宏观经济研究院

宏观经济研究

CSSCICHSSCD北大核心
影响因子：1.739
ISSN：1008-2069
年,卷(期)：2023.(8)
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